【股指今日觀點(diǎn)】國開行萬億PSL以棚改貸款資產(chǎn)作抵押引發(fā)市場關(guān)注，政府刺激經(jīng)濟(jì)意圖明顯，但考慮到周三、周四有10只新股集中上市發(fā)行，凍結(jié)資金龐大對市場資金面形成一定的壓力，短期指數(shù)仍維持震蕩弱勢運(yùn)行，中線維持滬指2100區(qū)域回補(bǔ)空單的觀點(diǎn)。（張偉）

【國債今日觀點(diǎn)】在前期劇烈下跌后，昨日國債期貨延續(xù)低位企穩(wěn)態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的沖擊尚未完全消除，本周資金面又將面臨新一輪新股集中申購的擾動，疊加企業(yè)季節(jié)性繳稅的影響，昨日貨幣市場仍維持緊張格局，資金價格小幅上漲。昨日國開行宣布取消原定于周二招標(biāo)的四期債券中的一年期品種，其他三期也大幅調(diào)減規(guī)模，受此消息影響，昨日二級市場買盤強(qiáng)勢，收益率快速下行。有消息稱，國開行獲得萬億PSL注資，目前來看對市場影響有限。短期內(nèi)，當(dāng)前市場觀望情緒濃厚，預(yù)計(jì)期債價格震蕩偏弱概率較大。操作上，建議投資者暫時觀望。（王瀟）

【貴金屬今日觀點(diǎn)】俄烏局勢緊張，尚在可控范圍內(nèi)之內(nèi)，歐美股弱勢，黃金原油上漲。長期延續(xù)弱勢，中短期震蕩為主，短期市場預(yù)期難以預(yù)料謹(jǐn)慎參與。（莫國剛）

【滬鋁今日觀點(diǎn)】周一，滬鋁主力1409合約低開高走，盤中增倉放量上攻并一度突破14000整數(shù)關(guān)口?；久鎭砜?，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，特別是房地產(chǎn)普遍受挫的背景下，原鋁下游消費(fèi)需求增長有限。雖然進(jìn)入消費(fèi)淡季，但鋁價卻不降反升，這主要是因?yàn)榻诘胤秸嗬^出臺政策，并加強(qiáng)淘汰電解鋁落后產(chǎn)能的實(shí)施力度，令市場對未來鋁市供需平衡的改善持樂觀態(tài)度。此外，庫存大幅下降導(dǎo)致的倫鋁大幅上漲也起到了推波助瀾的作用。中國有色協(xié)會預(yù)計(jì)，下半年鋁價將回升?，F(xiàn)貨方面，上海主流成交13860-13890元/噸，貼水100元/噸至貼水70元/噸，期鋁強(qiáng)勢，現(xiàn)貨瘋漲，持貨商逢高出貨增多，下游在現(xiàn)貨價格猛漲的情況接貨比較觀望，中間商投機(jī)接貨較多，整體成交較好，但是缺少下游消費(fèi)支撐。由于現(xiàn)貨市場到貨量仍然有限，持貨商看漲心態(tài)較濃，現(xiàn)貨出貨報(bào)價堅(jiān)挺，中間商交投積極性高，部分下游企業(yè)對鋁市未來看好，已有囤有少量低價鋁。隔夜倫鋁大漲，一舉突破2000美元整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)年內(nèi)新高，夜盤滬鋁主力跳空高開后繼續(xù)收漲并突破14100。操作上，14000上方多頭思路對待。支撐位：14100，壓力位：14200（劉偉）

【滬銅今日觀點(diǎn)】周一，滬銅主力1409合約跳空低開后探底回升，重回49500上方，日內(nèi)減倉增量運(yùn)行，表明前期空頭有獲利離場跡象?，F(xiàn)貨市場，銅價回落到5萬元下方后，保值盤流出，供應(yīng)壓力增大，現(xiàn)銅升水一路收窄，基本與前一交易日水平趨同，且有繼續(xù)向下趨勢，報(bào)貼水120元/噸至升水30元/噸，下游實(shí)體消費(fèi)未見實(shí)質(zhì)改善，期銅大跌后，現(xiàn)銅貼水仍有擴(kuò)大趨勢，對期銅有所拖累。基本面來看，上周LME銅現(xiàn)貨升貼水由升轉(zhuǎn)貼，且LME銅庫存持續(xù)性下跌不再，間隔出現(xiàn)小幅增加情況。這意味著外圍銅市供應(yīng)變得寬松。而國內(nèi)現(xiàn)貨銅市場也難堅(jiān)挺，因淡季需求不斷走低。國內(nèi)銅材開工率在不斷下滑，企業(yè)訂單量較少，用銅量也不斷縮減。8月仍為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，炎熱的天氣或讓銅材企業(yè)開工率抬升無望。但隔夜倫銅止跌反彈并重回7000美元上方，夜盤滬銅主力高開高走逼近5日均線。操作上，空單逢低離場。支撐位：49500，壓力位：50000（劉偉）

【鋅今日觀點(diǎn)】周一，滬鋅主力1409合約低開高走，盤中減倉增量運(yùn)行。基本面來看，　全球部分鋅礦山面臨關(guān)閉，日益嚴(yán)峻的供應(yīng)隱憂提振遠(yuǎn)期鋅價。不過短期來看，國內(nèi)鋅終端需求改善不大，冶煉廠整體開工較滿令鋅錠供應(yīng)充裕。全球5月精煉鋅市場短缺7.4萬噸，主要體現(xiàn)在國外，國內(nèi)除部分高品牌鋅錠貨源稍緊張外，市場整體供應(yīng)較充裕。近期鋅價雖然大幅上漲，但礦山產(chǎn)量并沒有隨之上漲，主要是由于鋅處于高位，下游接貨意愿不強(qiáng)而導(dǎo)致。上周有消息稱五礦資源下調(diào)2014年鋅產(chǎn)量，Century礦明天面臨采竭關(guān)閉，多頭人氣繼續(xù)升溫，帶動鋅價繼續(xù)走高?，F(xiàn)貨方面，部分冶煉廠因檢修貨源有限，部分品牌貨少，市場可流通貨源有限，支撐現(xiàn)鋅價格堅(jiān)挺，貿(mào)易商之間的投機(jī)氛圍仍濃，互相周轉(zhuǎn)搬貨活躍，貼水持續(xù)縮窄，預(yù)計(jì)周內(nèi)現(xiàn)鋅對滬期鋅主力1409合約貼水將縮窄至平水附近。隔夜倫鋅大漲一舉突破前期盤整區(qū)間，收于2340美元一線，夜盤滬鋅跳空高開后繼續(xù)收漲逼近17000整數(shù)關(guān)口。操作上，上方17000一線或面臨較大壓力，前期多單逢高減持。支撐位：16800，壓力位:16950。（劉偉）

【焦煤焦炭今日觀點(diǎn)】昨日，焦煤焦炭期貨窄幅震蕩，焦炭1501收1155漲0.43%，焦煤1501收799跌0.37%。現(xiàn)貨市場：現(xiàn)山西地區(qū)焦炭市場現(xiàn)二級焦報(bào)850-880元/噸，準(zhǔn)一級900-950元/噸；唐山二級焦報(bào)1050-1080元/噸，準(zhǔn)一級1100-1130元/噸。國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，部分煤企出貨情況較月初有所轉(zhuǎn)好。山西臨汾安澤主焦精煤報(bào)740元/噸；山西臨汾蒲縣1/3焦煤報(bào)680元/噸。據(jù)上周五統(tǒng)計(jì)，天津港焦炭庫存達(dá)到308萬噸，再創(chuàng)新高，且天津港連續(xù)四周焦炭庫存維持在300萬噸以上，目前焦炭只能等待鋼鐵行業(yè)國慶節(jié)前后的冬儲行情，屆時焦炭港口庫存消耗或加快，但目前庫存高企仍將對焦炭市場的上漲行情形成一定阻礙。以目前形勢來看，下游鋼材市場價格弱勢下行，鋼廠對焦炭價格打壓意愿仍較強(qiáng)，故預(yù)計(jì)短期國內(nèi)焦炭市場多以弱穩(wěn)運(yùn)行為主。操作上，建議投資者可在20日均線附近少量拋空。焦炭1501 短期壓力位1160；焦煤 1501 短期壓力位825。(劉慧峰)

【熱卷今日觀點(diǎn)】昨日，熱卷1410合約小幅下跌，收3284跌0.48%，縮量減倉。主流地區(qū)現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，全國均價報(bào)3380元/噸，與前一交易日持平。受原料價格大幅走低影響，鋼廠減產(chǎn)動能不足，粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史新高，而新一期鋼廠政策繼續(xù)出現(xiàn)暗降，顯示鋼廠對后期謹(jǐn)慎情緒依舊。但熱軋卷板流通市場庫存保持相對低位，則對其價格形成一定支撐。建議投資者以觀望為主，熱卷1410合約短期壓力位3320，支撐位3250。（劉慧峰）

【橡膠今日觀點(diǎn)】1. 昨日，滬膠繼續(xù)下跌，RU1409收于14000，較前日收盤跌120點(diǎn)；2. 現(xiàn)貨報(bào)盤持穩(wěn)，云南民營全乳膠市場報(bào)價在13700  /噸左右，民營標(biāo)一市場報(bào)價在12100元/噸左右，民營標(biāo)二報(bào)價在11800元/噸左右。3.美金膠價格，泰國3號煙片報(bào)價2000美元/噸；20號復(fù)合膠美金船貨報(bào)價1700美元/噸。 4、合成膠價格：丁苯華東報(bào)價13300元/噸（+0），順丁華東報(bào)價12800元/噸。5. 庫存方面，上期所注冊倉單128330噸（+1730）。6. 今年印度天然橡膠進(jìn)口量料達(dá)紀(jì)錄高位，因膠價跌入熊市，且汽車銷售增長進(jìn)而刺激輪胎需求，印度成為全球第三大橡膠消費(fèi)國。7.海南臺風(fēng)“威馬遜”的炒作基本結(jié)束，對海南的影響也有限。目前，在全球天膠持續(xù)處于過剩的背景下，國內(nèi)天膠失去收儲政策支撐，并伴隨著逐步臨近的季節(jié)性供應(yīng)高峰，未來供應(yīng)壓力料將增大，需求則存在繼續(xù)下降的可能。因此，我們對橡膠后市的走勢仍不樂觀。8. 從技術(shù)角度看，RU1409昨日收出錘子線，抵抗下跌，繼續(xù)以空頭震蕩的思路來對待。（羅睿文）

【瀝青今日觀點(diǎn)】原油價格昨日延續(xù)震蕩。瀝青現(xiàn)貨方面未出現(xiàn)調(diào)價，長三角4200-4350，華南4250-4300。據(jù)悉近期韓國進(jìn)口到岸價又回到540美元，折合人民幣不到4200。6月份國內(nèi)瀝青產(chǎn)量同比增長6%至186萬噸，環(huán)比增長12%。近期國內(nèi)道路瀝青需求有所恢復(fù)，但還不足以支持價格的大幅上揚(yáng)，需要繼續(xù)等待9月份的旺季來臨，關(guān)注煉廠對現(xiàn)貨價格的調(diào)整。另外，山東焦化料價格繼續(xù)下跌至4400-4500元/噸，與山東當(dāng)?shù)馗咂焚|(zhì)道路瀝青已基本無價差，致使煉廠有可能增加重交瀝青的供應(yīng)。而SK瀝青宣布于明年退出交割，可能會影響瀝青期貨的活躍度。總體上，國內(nèi)瀝青資源依然充裕，中長期依然要對行業(yè)的供給過剩現(xiàn)象保持警惕，目前仍延續(xù)旺季反彈的思路。盤面上，BU1409仍處于震蕩格局，可嘗試在4250-4300左右謹(jǐn)慎少量布局，前期多單暫繼續(xù)持有。(羅睿文)

【PTA今日觀點(diǎn)】CFR日本石腦油現(xiàn)貨報(bào)959（+5）美元/噸，F(xiàn)OB韓國MX現(xiàn)貨報(bào)1246（+15）美元/噸，F(xiàn)OB韓國PX現(xiàn)貨報(bào)1483（+30）美元/噸，PTA現(xiàn)貨報(bào)7420（0）元/噸，聚酯產(chǎn)品價格與前一交易日相比上漲0- 5元間不等，動態(tài)生產(chǎn)利潤在-350— -450元之間，PTA企業(yè)負(fù)荷降低至73.8(-1.7)%，聚酯工廠負(fù)荷維持在71 (-0.3)%，江浙織機(jī)負(fù)荷維持在62(0)%。江浙滌絲今日產(chǎn)銷一般，至下午4點(diǎn)附近多數(shù)廠家未能做平，平均估計(jì)在5、6成，個別廠家稍好，江浙幾家直紡工廠產(chǎn)銷在40%、140%、40%、50%、60%、90%、50%、120%、75%、30%、90%、70%、45%、35%、30%。上游價格強(qiáng)勢上行支撐PTA現(xiàn)貨價格，當(dāng)前PTA工廠生產(chǎn)利潤再次回至-300元/噸上方，因此在TA生產(chǎn)廠家虧損的情況下現(xiàn)貨主動降價可能性較小，同時PTA工廠負(fù)荷有走低跡象，廠家挺價恐成真。期現(xiàn)價差縮小至100附近，給盤面帶來有效支撐。聚酯工廠也重新回到虧損狀態(tài)之中，價格向下傳導(dǎo)不暢，上下游矛盾加劇帶來行情高位回落。因此短期來看盤面仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，中長期走勢尚不明朗。操作上，少量參與日內(nèi)多單。（陳娟）

【兩板今日觀點(diǎn)】盤面上，兩板尾盤雙雙走高，纖板低開走高，盤中震蕩，尾盤拉升，膠板高開，大幅調(diào)整，尾盤拉升。市場傳言越來越多的城市傳出限購松綁的消息,利多兩板。而同時護(hù)林計(jì)劃，木材價格上移,酷暑和雨季給兩板運(yùn)輸造成不便，人工生產(chǎn)成本上升，對纖維板價格形成支撐。但房地產(chǎn)弱勢難改，下游需求疲軟壓制纖板上行高度。在成本支撐和需求疲軟的雙重約束下，纖板將延續(xù)低位震蕩走勢。膠合板關(guān)注140關(guān)口.（李小薇）

【豆類基本面】受美國大豆作物帶近乎理想的天氣條件打壓，周一CBOT大豆期貨市場再度下滑，其中新豆合約多逼近近期低點(diǎn)，弱勢格局十分明顯。美國農(nóng)業(yè)部公布的美豆生長狀況顯示，截至7月20日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率達(dá)到73%，如此高的優(yōu)良率為歷年同期少見，美豆豐產(chǎn)前景繼續(xù)得到強(qiáng)化，美豆價格承受的供應(yīng)壓力有增無減。周一國內(nèi)豆類市場整體走勢偏弱。大豆期貨繼續(xù)獲得4300元/噸平臺支撐，但缺少反彈動力，走勢較為糾結(jié)；粕類弱勢明顯，尤其是菜粕連續(xù)大跌嚴(yán)重打壓買盤人氣；油脂板塊則延續(xù)下行走勢，不斷尋找底部支撐。從目前國內(nèi)外豆類市場表現(xiàn)看，全球大豆增產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力仍需時間消化，豆類市場仍處于下跌節(jié)奏。（于瑞光）

【大豆今日操作建議】良好天氣條件及理想的優(yōu)良率水平繼續(xù)鞏固美豆豐產(chǎn)預(yù)期。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場相對穩(wěn)定，臨儲大豆連續(xù)投放后，市場供應(yīng)緊張狀況明顯緩解，企業(yè)和貿(mào)易商參與拍賣熱情大幅下降，國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)高于進(jìn)口大豆，國產(chǎn)大豆仍缺乏競爭力。大豆期貨繼續(xù)處于外有壓力內(nèi)有政策支撐的境地，有望維持區(qū)間振蕩走勢。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)振蕩偏弱走勢，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，1501大豆合約依托4300元/噸平臺支撐區(qū)間操作。（于瑞光）

【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場繼續(xù)消化供應(yīng)壓力，延續(xù)弱勢下行趨勢。國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存量升至歷史高位，市場轉(zhuǎn)弱后豆粕需求方放慢采購節(jié)奏，油廠因庫存壓力增加而削弱挺粕動力，粕類現(xiàn)貨延續(xù)振蕩下滑態(tài)勢。隨著交割期的臨近，粕類近月合約的高持倉狀況也將快速下降，資金離場可能進(jìn)一步拖累價格。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類品種將維持振蕩偏弱狀態(tài)，建議投資者保持振蕩思路，外盤止跌前不宜盲目買入粕類多單。（于瑞光）

【白糖今日觀點(diǎn)】南寧現(xiàn)貨價格4500元/噸。泰國蔗糖產(chǎn)業(yè)委員會表示，泰國2014/15榨季糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將創(chuàng)歷史新高，因農(nóng)戶放棄種植水稻等農(nóng)作物，這可能會提振糖出口。近期巴西生產(chǎn)進(jìn)度加快，外糖承壓。臺風(fēng)“威馬遜”致廣西崇左182萬畝甘蔗受災(zāi)，但影響作用較小。操作上，現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷，近月合約承壓,短期內(nèi)1501合約仍有壓力，建議觀望；大周期今年預(yù)計(jì)會減產(chǎn)，但高庫存局面不變，sr1505多單輕倉持有。（盧時強(qiáng)）