【行情評述】

今日國家統(tǒng)計(jì)局公布了一組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中2014年二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.5%。上半年GDP增幅為7.4%。2014年6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.2%，5月數(shù)值為8.8%;1-6月份規(guī)模以上增加值為8.8%。中國上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長14.1%，回落0.6%。今年6月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.84，創(chuàng)18個(gè)月最低值，較上月回落0.18。

今日資金利率趨緊，SHIBOR各期限整體上行，2W和1M期限上行21.1BP和7.5BP。股票市場方面，今日滬、深兩市雙雙收跌。其中上證綜指下跌3.08點(diǎn)(-0.15%)至2067.28點(diǎn)，深證成指下跌42.5點(diǎn)(-0.58%)至7261.91點(diǎn)。

受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期影響，今日利率債整體上行明顯，國債十年期續(xù)發(fā)招標(biāo)收益率為4.18%，二級市場報(bào)價(jià)成交較為活躍，日終曲線10年期上行6BP至4.21%。1年期國債尾盤出現(xiàn)大量成交，帶動(dòng)曲線上行14BP至3.73%。政策性金融債收益率今日整體上行，其中政策性銀行金融債(國開行)曲線1、5、10年期，在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下分別上行4-8BP至4.43%，5.05% 和5.30%的水平。

今日中短期票據(jù)收益率整體上行。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線4、5年期在13申能集MTN002和14華電MTN001等券的報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下上行1-2BP至5.23%和5.38%。中低信用等級方面，13北排水MTN1和13鳳傳媒MTN1等券的成交使中短期票據(jù)AA+曲線4年期上行2BP至5.71%的水平。

今日城投債交投較為活躍，收益率整體上行為主。具體來看，09武城投債、12豫鐵投債、14昌平債等券成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA+)5年期上行3BP至6.0799%位置。14崇明建投債、13新天治理債、13融國投債、13武清國投債02、14云城投債等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)4、5年期小幅上行至6.3467%和6.4899%水平。

今日債券市場指數(shù)大幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)(凈價(jià))下跌0.1390%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)(財(cái)富)下跌0.1238%。全市場平均到期收益率為5.0289%，平均市值法到期收益率為4.8861%，平均市值法久期為3.8065。

周三(7月16日)，國債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.18元，跌0.244元或0.26%，成交1999手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)93.592元，跌0.23元或0.25%，成交216手;國債期貨TF1503合約報(bào)93.912元，跌0.264元或0.28%，成交9手。

【后市展望及操作策略】

周三(7月16日)，國債期貨延續(xù)弱勢。當(dāng)日，主力合約TF1409收報(bào)93.18元，跌0.244元或0.26%。

中國銀行間市場周三現(xiàn)券收益率延續(xù)升勢。上午公布的二季度GDP等數(shù)據(jù)雖好于預(yù)期，但在此前已有多日鋪墊，市場所受打擊并不明顯;隨后招標(biāo)的10年國債結(jié)果偏高，反而成為收益率上行的新推手。

向好的經(jīng)濟(jì)基本面、面臨繳稅和新股IPO壓力的資金面，以及供給爆棚的新債，都令短期預(yù)期偏空。不過收益率在連續(xù)快漲過后，動(dòng)力也在減弱。若沒有更多不利消息刺激，不排除弱勢盤整可能。未入場者建議觀望，激進(jìn)者可關(guān)注93能否企穩(wěn)，若企穩(wěn)依然推薦做多。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三(07月16日)銀行間隔夜回購利率3.2733%，較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.7035%，較上一個(gè)交易日持平，14天加權(quán)平均利率4.5119%，較上一個(gè)交易日上漲29個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.6541%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.5128%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3932%，較上一交易日下跌8個(gè)BP;隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.2820%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP;7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7110%，較上一交易日下跌5個(gè)BP;SHIBOR隔夜利率3.2472%，較上一交易日上漲3個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日持平，加權(quán)均價(jià)3.6500%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲21個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.3910%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.4920%。

2、債市日歷

周四農(nóng)發(fā)行發(fā)行200億金融債。