熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

資金市場監(jiān)測:貨幣政策開始偏寬松

上周五，隔夜、3月Shibor分別下跌1.5、0.15個基點，報收3.285%、4.7423%，1周、2周、1月、9月Shibor分別上漲1.2、8.4、0.85、0.08個基點，報收3.723%、4.153%、4.163%、4.9616%。6月、1年Shibor持平，分別維持4.9616%、5%不變。

上周Shibor走勢平穩(wěn)，所有期限的Shibor均沒有發(fā)生顯著變化。市場擔憂的銀行“存貸考核”影響并未出現(xiàn)，央行在公開市場操作方面已經(jīng)連續(xù)9周實現(xiàn)貨幣凈投放操作，累計凈投放貨幣達到4930億元。雖然累計量較大，但央行還是很注意對節(jié)奏的控制，6月初進行的規(guī)模較大，6月下旬則開始控制規(guī)模，單周凈投放貨幣不超過600億元。

從Shibor的表現(xiàn)來看，7月份以來，短期Shibor基本上回落至“銀行存貸考核季末效應(yīng)”上升前的水平，中遠期Shibor仍然保持緩慢下行的態(tài)勢。從公開市場操作實際運作來看，下半年央行已經(jīng)開始了相對貨幣寬松的運作。

央行相對寬松的貨幣措施并沒有引起物價明顯上漲，國家統(tǒng)計局公布2014年6月份全國居民消費價格總水平同比上漲2.3%，環(huán)比則下降0.1%，食品價格下降0.4%，消費品價格下降0.2%，僅僅服務(wù)價格上漲0.1%，顯示了目前的物價水平仍然能為央行施行貨幣相對寬松的措施提供良好的環(huán)境。

在實體經(jīng)濟表現(xiàn)方面，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比雙雙繼續(xù)上行，與前期的PMI數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)相互呼應(yīng)，國內(nèi)經(jīng)濟開始逐漸向好，在物價水平穩(wěn)定的背景下，央行下半年實行相對寬松的貨幣政策來助推經(jīng)濟繼續(xù)向好的可能性較大。

責任編輯：李婷

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