一、行情回顧。周三，5年期國(guó)債期貨主力震蕩微跌。主力合約TF1409開盤93.694，最高93.750，最低93.626，收盤于93.650，下跌0.042，漲跌幅為-0.042，成交量為648手，持倉量為7525手。TF1412、TF1503合約分別下跌0.042和0.128，漲幅分別為-0.04%%-0.14%。三張合約總成交量為739手，持倉量為8133手。

二、資金面。周三,資金利率趨緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行9.8BP至3.3510 %，7天利率上行21.6BP至3.7360 %，14天利率上行24.1BP至4.0230 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行9.98BP至3.3804 %，14天利率上行24.71BP至4.0533 %，21天利率上行48.55BP至4.3374 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1409合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為3.3544%，基差為0.13，該券當(dāng)日收于99.6000，收益率較昨日上行6.68BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率上行，短端幅度略大，5年期、10年期收益率分別上行-0.64BP、1.17BP至3.9477%、4.1276%。中債國(guó)債類指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.01BP至147.30 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.01BP至147.65 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月9日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金采取多種方式，支持新型城鎮(zhèn)化、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造等，支持股票、債券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；2、6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，6月工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比跌幅連續(xù)3個(gè)月收窄，為26個(gè)月以來最小跌幅；3、據(jù)業(yè)內(nèi)人士7月9日（周三）透露，中國(guó)財(cái)政部當(dāng)日招標(biāo)發(fā)行的一年期固息國(guó)債，中標(biāo)利率為3.54%，高于此前3.48%的市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值。該期債邊際中標(biāo)利率為3.60%，投標(biāo)倍數(shù)為2.31倍。

五、結(jié)論及投資建議。

6月官方、匯豐PMI表現(xiàn)積極，鐵路投資集中開工保投資增長(zhǎng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；6月CPI為2.3%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，低通脹環(huán)境可以維持，為貨幣政策提供空間。周二央行進(jìn)行200億元正回購凈投放資金200億元，7月份資金面面臨擾動(dòng)，非常寬松的時(shí)期已經(jīng)過去，受存準(zhǔn)補(bǔ)繳影響資金利率繼續(xù)走高；由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，收益率的調(diào)整很可能仍將持續(xù)一段時(shí)間，對(duì)長(zhǎng)端利率債的配置力度暫時(shí)較弱；一級(jí)市場(chǎng)上，一年期國(guó)債中標(biāo)收益率略高于預(yù)期，投標(biāo)倍數(shù)為2.31；本周近1400億元的國(guó)債、金融債、地方政府債供給規(guī)模令債市承壓。周三，期債繼續(xù)縮量，主力合約微跌0.04%；今日公布外貿(mào)和金融數(shù)據(jù)，注意控制節(jié)奏，策略上維持多頭思路，逢回調(diào)介入多單，保守者可暫時(shí)觀望。