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國債期貨規(guī)則修改方案已上報待批

近日，有知情人士向期貨日報記者透露，國債期貨多項規(guī)則正在籌劃修改，包括調(diào)整保證金比例和每日價格最大波動限制、取消最低10手的交割門檻等，相關(guān)方案已經(jīng)上報待批。

業(yè)內(nèi)人士表示，國債期貨上市以來運行平穩(wěn)，參與主體逐漸豐富，此時對交易規(guī)則進(jìn)行適當(dāng)修改，有利于提高市場參與度和流動性。

在國債期貨上市初期，為了嚴(yán)控市場風(fēng)險，中金所設(shè)置了較高的保證金標(biāo)準(zhǔn)，將5年期國債期貨各合約的最低交易保證金暫定為合約價值的3%。去年年底，中金所根據(jù)市場反饋，將初始保證金比例從3%下調(diào)至2%；今年年初，對平今倉交易手續(xù)費免收。信達(dá)期貨分析師趙鵬認(rèn)為，由于目前參與群體依然偏小，部分交易費用減免的作用不會很明顯。

據(jù)記者了解，為活躍市場，中金所可能將最低保證金比例和每日價格最大波動限制下調(diào)到1.5%，取消最低10手的交割門檻，改變雙邊舉手交割模式至賣方單邊舉手交割模式。

有市場人士表示，國債期貨目前的波動率比較小，對投機(jī)客戶吸引力較低，調(diào)低保證金比例意味著增大杠桿，可能會吸引更多短線交易資金參與。而交割方式的改變更利于國債實物交割，使得最便宜可交割券選擇權(quán)的價值變大，行情的影響因素更多元化，有利于市場多空形成博弈，擴(kuò)大持倉規(guī)模。

對于債券持有大戶的入市問題，也有望迎來利好消息。近日證監(jiān)會、銀監(jiān)會下發(fā)了有關(guān)允許商業(yè)銀行參與證交所債券回購的“52號文”。銀行參與交易所債市之后風(fēng)險加大，其利用國債期貨進(jìn)行風(fēng)險對沖的需求勢必會被激發(fā)。另據(jù)了解，目前銀行入市計劃也已在醞釀之中。銀行、保險等大機(jī)構(gòu)一旦進(jìn)入國債期貨市場，必將攪動一池春水。

除此之外，也有業(yè)內(nèi)人士呼吁降低國債期貨參與門檻。目前國債期貨開戶交易門檻為50萬元，和股指期貨相同。由于股指期貨的波動性明顯大于國債期貨，在此情況下投資者自然鐘情股指期貨。“我覺得把門檻設(shè)置為20萬元比較合適，一部分不能參與股指期貨的投資者也可以參與到國債期貨中?！鄙鲜鋈耸空f道。

另外，針對國債期貨開盤時間擬提前至9:00的傳言，中金所相關(guān)人士表示，國債期貨開盤時間暫時還不會改變。新產(chǎn)品方面，10年期和3年期國債期貨將于近期推出仿真交易，1年期國債期貨暫時還不在考慮之列。

責(zé)任編輯：李婷

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