近期鐵礦石期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，筆者分析認(rèn)為，四大利多因素是主要推動(dòng)力。

首先，國(guó)內(nèi)供需改善。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量保持小幅增長(zhǎng)，1-5月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為34252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%。盡管粗鋼產(chǎn)量維持高位，在個(gè)別月份還創(chuàng)下新高，但庫(kù)存在2月份達(dá)到年內(nèi)高位后便持續(xù)減少。6月中，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1511.26萬(wàn)噸，較年內(nèi)高位下降12.5%。社會(huì)庫(kù)存同樣保持下降態(tài)勢(shì)，截至6月27日，全國(guó)主要鋼材市場(chǎng)五大鋼材品種(螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋、冷軋、中厚板)的庫(kù)存為1343.57萬(wàn)噸，較今年的庫(kù)存高位2086.19萬(wàn)噸下降742.62萬(wàn)噸，降幅達(dá)35.6%。

其次，礦價(jià)下跌導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)減少，由于前期礦價(jià)下跌，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)礦區(qū)有20%-30%產(chǎn)能閑置。去年鐵礦石需求中，約30%來(lái)自國(guó)內(nèi)產(chǎn)出，大約相當(dāng)于3.50億噸62%鐵礦石。其中有大約46%來(lái)自國(guó)營(yíng)礦區(qū)，其他則來(lái)自私營(yíng)業(yè)者。國(guó)營(yíng)礦區(qū)加權(quán)平均成本為82美元/噸，私營(yíng)業(yè)者成本則為101美元/噸。礦價(jià)下跌，國(guó)營(yíng)礦區(qū)仍能持續(xù)產(chǎn)出，因其更側(cè)重于就業(yè)而非獲利，且許多業(yè)者和煉鋼廠(chǎng)有合作。但私營(yíng)采礦業(yè)者將有部分產(chǎn)出閑置，估計(jì)今年可能會(huì)有6400萬(wàn)噸等量62%鐵礦石閑置，由此推動(dòng)礦價(jià)反彈。

再次，礦業(yè)巨頭淡水河谷預(yù)計(jì)到2020年全球鐵礦石需求量將較2012年增長(zhǎng)34%，同期全球鋼鐵產(chǎn)量將增加23%。去年，鐵礦石海上發(fā)貨量為12.3億噸，其中淡水河谷占22%，大約為2.71億噸。淡水河谷的出口量占公司產(chǎn)量的87%，盡管公司有意提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售量，但是大部分的新增產(chǎn)量卻被輸送到國(guó)外市場(chǎng)。亞洲及一些新興市場(chǎng)的城市化進(jìn)程推進(jìn)，而歐洲及北美市場(chǎng)近期增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，促使鐵礦石消費(fèi)增長(zhǎng)。

最后，國(guó)內(nèi)實(shí)施定向刺激政策，其中加快城鎮(zhèn)化建設(shè)和鐵路建設(shè)也在其中，由此將拓展以鐵礦石為原料的鋼鐵消費(fèi)需求，推動(dòng)礦價(jià)反彈。