記者獲悉，證監(jiān)會、銀監(jiān)會近日下發(fā)了有關(guān)允許商業(yè)銀行參與證交所債券回購的“52號文”，這意味著被“叫?！庇?997年的銀行證券交易所債券回購業(yè)務(wù)重新啟動。

由于缺少銀行等機構(gòu)的參與，國債期貨自去年9月上市以來活躍度不佳，市場曾多次出現(xiàn)銀行、券商準入放開的傳言，但屢屢被證實為假消息。有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著“52號文”的落實，銀行獲準參與國債期貨有望成真。

作為六成以上債券的持有者，銀行在銀行間債券市場的一舉一動都是市場關(guān)注焦點，其重返交易所債市將產(chǎn)生怎樣的市場影響？對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，即便交易所債市向銀行敞開了大門，銀行目前的參與熱情可能也不會太高。

大越期貨分析師陳浩對期貨日報記者表示，商業(yè)銀行在證交所做正回購，意味著銀行可以通過抵押債券的方式融資，這對銀行來說只是拓寬了一個融資渠道，但受制于交易所債市有限的市場容量，大型商業(yè)銀行前期參與的規(guī)模不會太大。

此外，交易所債市的交易制度，可能也會抑制銀行的參與意愿。寶城期貨研究所所長助理程小勇表示，交易所債券回購的交收是“T+1”模式，而銀行間債券回購以“T+0”為主。也就是說，銀行當(dāng)天在交易所做債券抵押，第二天收券方的資金才能到銀行賬上，第三天銀行才能提取這些資金；而在銀行間市場，銀行當(dāng)天做債券抵押，一般第二天就能提取現(xiàn)金。從便捷等方面考慮，銀行自然更傾向于“T+0”模式。況且，當(dāng)前銀行間債市的利率處于相對低位，銀行的融資需求也并不是特別旺盛。

值得一提的是，銀行間債市采用“報價交易”模式，而交易所債市為“連續(xù)交易”，風(fēng)險相對更高?！般y行間債市比較封閉，一對一報價模式下交易風(fēng)險不大，即使允許銀行交易國債期貨，其風(fēng)險對沖需求也不會太大。當(dāng)參與交易所債市，風(fēng)險加大時，銀行利用國債期貨進行風(fēng)險對沖的需求才會被激發(fā)?！苯饏R期貨分析師許統(tǒng)釗說道。

資本市場新“國九條”中要求“深化債市互聯(lián)互通”。銀行進入交易所債市，將是在這方面走出的關(guān)鍵一步。有分析人士認為，未來，為加強與銀行間債市的對接，交易所債市可能會上市更多的債券品種。這樣一來，交易所債市的容量勢必得到提升，同時市場也需要更多與之相對應(yīng)的國債期貨品種。中金所相關(guān)負責(zé)人近日表示，擬推出10年期及3年期國債期貨的仿真交易。未來，國債期、現(xiàn)貨市場有望形成良性互動。