下有均線支撐，上受年線壓制，短期維持振蕩，等待方向明確再重新布局

增量資金不足  股指上行乏力

借助經濟企穩(wěn)預期升溫，加上IPO重啟對市場情緒的帶動，股指自6月下旬迎來了一波量價配合的反彈行情。然而，本周初以來，市場呈現(xiàn)出乏力狀態(tài)。股指就此結束反彈？我們認為，后市增量資金的入場是股指能否繼續(xù)反彈的關鍵。

經濟企穩(wěn)奠定良好基調

國務院總理李克強7日上午在人民大會堂同德國總理默克爾會談時表示，“將繼續(xù)加強預調微調，實施定向調控”，這句話繼續(xù)釋放著穩(wěn)增長信號，使得投資者對于經濟企穩(wěn)的預期不斷升溫。和前期匯豐PMI和官方PM回升的節(jié)奏一致，對微刺激的期待和宏觀經濟的良好預期為近期市場反彈奠定了良好的基調。

IPO迎空窗期

目前已獲批文的10家企業(yè)已有9家陸續(xù)完成發(fā)行，僅有北特科技一家確定在7月10日發(fā)行。根據(jù)規(guī)定，已過會企業(yè)必須在7月之內啟動發(fā)行工作，否則將補充半年報數(shù)據(jù)。由于財務資料已過有效期，7月1日大部分IPO企業(yè)從正常審核狀態(tài)變?yōu)橹兄箤彶闋顟B(tài)。目前第二批企業(yè)批文的下發(fā)仍無時間表，鑒于補充半年報的因素，預計8月將迎來一個短暫的“空窗期”。IPO的空窗期將有利于降低市場對于資金分流的擔憂，為市場反彈提供了一定的時間。

中報雙刃劍

上市公司中報披露大幕將于7月12日華平股份首發(fā)后正式拉開，從目前的預報情況來看，績優(yōu)股、高送轉概念股的炒作持續(xù)升溫，市場情緒有所回暖。上周，東方熱電、溫州宏豐等多只中報概念股被送上了龍虎榜。金新農和中際裝備也于7月2日憑借一紙高送轉預告方案，被送上了漲停板?？儍?yōu)股、高送轉概念股炒作不斷，一定程度上為市場資金找到了新的投資標的。但要注意的是，歷史規(guī)律顯示，往往在個股披露高送轉預案時對于投資者操作比較有利,而到了方案實施階段,容易出現(xiàn)“見光死”的現(xiàn)象，因此需要警惕。

另外，數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，兩市共有978家公司交出了業(yè)績預告，其中45%左右預告盈利下滑。行業(yè)分布來看，輕工制造、電子等行業(yè)中報業(yè)績回升明顯，但周期類行業(yè)景氣度繼續(xù)回落，一定程度上說明企業(yè)仍面臨著產能過剩需求不足帶來的盈利能力下降的問題，微觀企業(yè)的“骨感現(xiàn)實”可能使得中報的炒作只是短期現(xiàn)象，難以改變現(xiàn)狀。從行業(yè)與指數(shù)關系來看，概念板塊的炒作難以撐起大盤單邊上漲趨勢，權重板塊的推動才是指數(shù)持續(xù)上漲的核心動力。

因此，中報披露對指數(shù)的影響有雙刃劍作用，雖然績優(yōu)股和高送轉股的炒作短期會帶動市場情緒，但權重板塊乏力恐加重投資者的悲觀預期。

綜合來看，在經濟企穩(wěn)預期不斷升溫的大背景下，IPO的空窗期為市場提供了一定的喘息時間，中報披露即將拉開序幕，這為資金追捧績優(yōu)股、高送轉股票提供了機會。目前，股指下方有均線支撐，上方受年線壓制，增量資金的入場成為股指繼續(xù)反彈的關鍵。但中報釋放出較為“骨感”的現(xiàn)實及周期行業(yè)的不景氣加重了市場的憂慮情緒，增量資金不足，這和近幾日市場陷入盤整且成交縮量的情形一致。短期股指振蕩調整概率大，操作上建議前期多單適當止盈，待成交量配合形成有效突破后再重新布局。