一、行情回顧。周一，5年期國(guó)債期貨走高后下跌。主力合約TF1409開(kāi)盤(pán)93.750，最高93.856，最低93.660，收盤(pán)于93.670，下跌0.056，漲跌幅為-0.06%，成交量為1261手，持倉(cāng)量為7372手。TF1412、TF1503合約分別下跌0.050和0.000，漲幅分別為-0.05%%和0.00%。三張合約總成交量為1353手，持倉(cāng)量為7872手。

二、資金面。周一,資金利率平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.2BP至2.9520 %，7天利率上行0.1BP至3.4210 %，14天利率下行5.4BP至3.4460 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行3.99BP至2.9844 %，14天利率下行3.87BP至3.4630 %，21天利率下行4.61BP至3.6764 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1409合約的銀行間CTD券為130020.IB ，IRR為2.8541%，基差為0.22，該券當(dāng)日收于99.4131，收益率較昨日下行0.49BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率下行，5年期、10年期收益率分別下行1.3BP、5.35BP至3.9410%、4.1212%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.25BP至147.27 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.25BP至147.62 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2014年第二季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，并指出經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)積極變化。2、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7日上午在人民大會(huì)堂同德國(guó)總理默克爾舉行會(huì)談，指出將繼續(xù)加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，實(shí)施定向調(diào)控；3、中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)將于7月9日至10日在北京舉行，中國(guó)和美國(guó)將就人民幣匯率以及開(kāi)放中國(guó)金融市場(chǎng)議題進(jìn)行坦誠(chéng)的對(duì)話(huà)；4、5月新增央行口徑外匯占款僅3.61億元人民幣，環(huán)比驟降99%。

五、結(jié)論及投資建議。

6月官方、匯豐PMI表現(xiàn)積極，鐵路投資集中開(kāi)工保投資增長(zhǎng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，由于7月中旬將公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，收益率目前還不具備持續(xù)反彈的條件；本周自然形成800億元正回購(gòu)到期，資金利率平穩(wěn)，7月資金面面臨一些擾動(dòng)，整體而言仍偏寬松；央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)積極變化，說(shuō)明前期定向調(diào)控對(duì)資金流向發(fā)揮引導(dǎo)作用，后續(xù)定向?qū)捤扇钥善诖?；一?jí)市場(chǎng)農(nóng)發(fā)行投標(biāo)倍數(shù)均在3以上，需求有所好轉(zhuǎn)，6月以來(lái)由于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和對(duì)資金面的擔(dān)憂(yōu)，利率債的配置熱度減弱，由于調(diào)整可能還需要進(jìn)行一段時(shí)間，配置力度暫時(shí)難以恢復(fù)；本周近1400億元的國(guó)債、金融債、地方政府債供給規(guī)模令債市承壓。周一，期債早盤(pán)走高后回落，成交量萎縮，主力合約TF1409微跌0.06%。策略上延續(xù)多頭思路，輕倉(cāng)操作并以回調(diào)提供保護(hù)。