【行情評(píng)述】

今日匯豐銀行公布，6月中國(guó)匯豐服務(wù)業(yè)PMI終值為53.1，創(chuàng)15個(gè)月新高，前值為50.7；6月匯豐綜合PMI為52.4，前值為50.2。

今日央行開(kāi)展了100億元28天期限的正回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)資金凈回籠650億元，資金面繼續(xù)保持寬松。今日資金利率繼續(xù)大幅下行，SHIBOR 1W和2W期限分別下行53.4BP和58.9BP，1M期限更是下行達(dá)75.9BP，其余期限亦小幅下行。

股票市場(chǎng)方面，今日滬、深兩市繼續(xù)上揚(yáng)，日終上證綜指上漲3.81點(diǎn)至2063.23點(diǎn)，深證成指上漲25.16點(diǎn)至7335.54點(diǎn)。

今日利率產(chǎn)品整體繼續(xù)上行，國(guó)債曲線收益率整體上行，上行幅度較前一日略有減小，約為2-3BP；金融債曲線收益率上行幅度約為2-5BP。受資金面寬松影響，今日信用產(chǎn)品短端整體大幅下行，中長(zhǎng)端則小幅上行。

具體來(lái)看，國(guó)債5、7、10年期上行2-3BP至3.93%、4.09%和4.15%的水平。政策性銀行收益率曲線（農(nóng)發(fā)行）和政策性銀行收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）曲線收益率整體上行，上行幅度約為2-5BP。其中，7、10年期政策性銀行收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）日終上行5BP，至5.09%和5.11%的水平。

今日中短期票據(jù)收益率1年以下期限整體下行，其余期限則小幅上行。具體來(lái)看，中短期票據(jù)超AAA曲線6、7年期在13中石油MTN2和11國(guó)網(wǎng)債01等券的報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下上行1-3BP至5.25%和5.33%。中低信用等級(jí)方面，14滬城控MTN001和14合國(guó)資MTN001等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AA+曲線5年期上行2BP至5.85%的水平。

今日城投債交投熱情有所回升，中高等級(jí)城投債收益率企穩(wěn)。具體來(lái)看，13武清國(guó)投債02、14津環(huán)城債、14余杭交通債、14虞交通債、14徐高鐵債等券豐富成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)5年期下行2BP至6.56%。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0853%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0712%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.9546%，平均市值法到期收益率為4.8224%，平均市值法久期為3.8225。

周四（7月3日），國(guó)債期貨主力合約TF1409收盤(pán)報(bào)93.562元，跌0.272元或0.29%，成交2311手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)94.006元，跌0.266元或0.28%，成交117手；國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)94.3元，跌0.248元或0.26%，成交5手。

【后市展望及操作策略】

周四（7月03日），國(guó)債期貨尾盤(pán)跌幅擴(kuò)大。當(dāng)日，主力合約TF1409收?qǐng)?bào)93.562元，跌0.272元或0.29%。

中國(guó)銀行間債市周四重陷弱勢(shì)，現(xiàn)券收益率及IRS升幅均不??；盡管資金面仍充裕，對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期有所升溫，壓制市場(chǎng)情緒，加之一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)情況不佳，以及有關(guān)定向央票的傳言發(fā)酵，令人氣進(jìn)一步受損，短期內(nèi)債市料弱勢(shì)格局難改?，F(xiàn)券市場(chǎng)，10年債140005成交在4.18%，130018成交在4.20%，7年債130020成交在4.15-17%，140006成交在4.07-085%；期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.1699%，期貨價(jià)格低估。

技術(shù)上看今日收在前期突破點(diǎn)93.6附近，建議未入場(chǎng)者觀望，前期多單持有者關(guān)注93.5能否持穩(wěn)有效，若跌破則止損空單介入。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（07月03日）銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9678%，較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.4178%，較上一個(gè)交易日下跌50個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.5047%，較上一個(gè)交易日下跌47個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.8387%，較上一交易日下跌13個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.1112%，較上一交易日下跌78個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5000%，較上一交易日下跌2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9884%，較上一個(gè)交易日下跌6個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.5185%，較上一交易日下跌59個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9600%，較上一交易日下跌6個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌53個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3930%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌59個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.5000%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌76個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.1320%。

2、債市日歷

周五國(guó)開(kāi)行發(fā)行85億1年期金融債 。