【行情評述】

今日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2014年6月中國官方制造業(yè)PMI為51.0，較上個月上升0.2，連續(xù)四個月回升。匯豐銀行公布，6月中國匯豐制造業(yè)PMI終值為50.7，低于預(yù)期值50.8。

繼上周四正回購暫停后，今日央行重新開展了200億元28天期限的正回購操作，同時本周有700億元正回購和150億票據(jù)到期，合計850億元，本周資金面或繼續(xù)維持樂觀。

今日資金利率波動較大，SHIBOR 隔夜和1W期限分別上行10.4BP和55.4BP，2W期限下行68.3BP，其余期限波動不大。股票市場今日整體小幅波動，日終上證綜指上漲2.05點至2050.38點，深證成指下跌45.78點至7297.50點。

受國開行招標(biāo)結(jié)果帶動，今日利率產(chǎn)品整體上行，中長端上行幅度較大。其中，國債曲線收益率上行幅度約為2-4BP，金融債曲線收益率上行幅度大于國債，約為3-10BP。

具體來看，國債7、10年期上行2-4BP至4.02%、和4.08%的水平。政策性銀行收益率曲線（農(nóng)發(fā)行）和政策性銀行收益率曲線（國開行）曲線收益率整體大幅上行,中長端上行幅度約為5-10BP。其中，7、10年期政策性銀行收益率曲線（國開行）日終上行6-10BP，至5.0%和5.06%的水平。

今日中短期票據(jù)收益率整體上行。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線4、5年期在13中電投MTN2和14陜延油MTN001等券的報價和成交的帶動下上行4-6BP至5.19%和5.35%。中低信用等級方面，14中普天MTN001、13金隅MTN001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA+曲線3、4年期上行2-4BP至5.55%和5.69%的水平。

今日城投債交投活躍，報價、成交收益率雙雙出現(xiàn)反彈。其中，高信用等級收益率大幅上行，中低等級收益率受報價、成交帶動小幅上行。具體來看，14京投債多筆成交帶動中債城投債收益率曲線(AAA)5年期大幅上行6BP至5.2783%。14長沙土開債、13武清國投債02等券報價及成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)5年期小幅上行1BP至6.5678%。

今日債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.1136%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0991%。全市場平均到期收益率為4.9052%，平均市值法到期收益率為4.7973%，平均市值法久期為3.8366。

周二（7月1日），國債期貨主力合約TF1409收盤報93.98元，跌0.434元或0.46%，成交2810手。此外，國債期貨TF1412合約報94.384元，跌0.446元或0.47%，成交71手。

【后市展望及操作策略】

周二（7月01日），國債期貨低開低走。當(dāng)日，主力合約TF1409收報93.98元，跌0.434元或0.46%。

中國銀行間債市周二現(xiàn)券收益率加速反彈，10年金融債最高上行約10個基點(bp)，IRS亦升勢不改；因PMI數(shù)據(jù)向好、公開市場恢復(fù)正回購、存貸比監(jiān)管調(diào)整以及國開長債發(fā)行定位意外跳升等多重利空的疊加效應(yīng)?，F(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.095-125%，7年債130015成交在4.115-16%，130020成交在4.10-13%，140006成交在4.0-03%；期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.0905%，期貨價格低估。

短期市場情緒集中宣泄后，市場有望暫時走穩(wěn)，由于對政策面和資金面的預(yù)期暫無太大變化，后市仍將關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化，以找尋進(jìn)一步指引。依然推薦回調(diào)做多，關(guān)注支撐位93.8能否有效，若有效前期多單可繼續(xù)持有。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（07月01日）銀行間隔夜回購利率3.0249%，較上一個交易日上漲9個BP，7天加權(quán)平均利率4.4536%，較上一個交易日上漲45個BP，14天加權(quán)平均利率4.6861%，較上一個交易日下跌71個BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.4536%，較上一交易日持平，1個月加權(quán)平均利率4.8152%，較上一交易日下跌20個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5200%，較上一交易日下跌3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0366%，較上一個交易日下跌4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.4717%，較上一交易日上漲48個BP；SHIBOR隔夜利率3.0170%，較上一交易日上漲10個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲55個BP，加權(quán)均價4.4210%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌68個BP，加權(quán)均價4.7110%，一個月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價5.0010%。

2、債市日歷

周三財政部發(fā)行280億7年期國債。