【行情評(píng)述】

今日資金面整體平穩(wěn)。SHIBOR除14D期限上行36BP至5.06%，1M期限下行15BP至5.49%，其余各期限波動(dòng)較小。

滬深兩市今日雙雙下跌，上證綜指下跌8.43點(diǎn)至2025.50點(diǎn)，深證成指下跌23.20點(diǎn)至7217.65點(diǎn)。

今日債券市場(chǎng)觀望情緒濃厚，收益率整體波動(dòng)不大。06國(guó)債09、07國(guó)債13成交帶動(dòng)國(guó)債收益率曲線15年期上行2BP至4.2484%。

中短期票據(jù)AAA曲線2年期，受11華能集MTN2、13光明MTN2等券成交帶動(dòng)上行3BP至4.9075%。

今日城投債交投熱情不高，收益率整體穩(wěn)定。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)微幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0097%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0029%。全市場(chǎng)平均到期收益率為4.8719%，平均市值法到期收益率為4.7831%，平均市值法久期為3.8431。

周三（6月25日），國(guó)債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.468元，跌0.056元或0.06%，成交789手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)94.874元，跌0.074元或0.08%，成交55手。

【后市展望及操作策略】

周三（6月25日），國(guó)債期貨維持窄幅震蕩走勢(shì)。當(dāng)日，主力合約TF1409收?qǐng)?bào)94.468元，跌0.056元或0.06%。

中國(guó)銀行間債市周三現(xiàn)券收益率變動(dòng)不大。半年末資金面暫無(wú)憂，消息面亦相對(duì)淡靜，在現(xiàn)券為數(shù)不多的盤面交投中，買賣盤力量較為均衡，市況暫平穩(wěn)，惟多頭信心在震蕩行情中有所反復(fù)；不過(guò)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)則令I(lǐng)RS小幅走升?，F(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.075-08%，7年債130015成交在4.06-08%,140006成交在3.96%；期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9984%，期貨價(jià)格略低估。

依然推薦回調(diào)做多，可在94.300-400附近多單持有。近期阻力在95一線，但個(gè)人認(rèn)為仍然有機(jī)會(huì)沖擊95.6。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（06月25日）銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9989%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.5972%，較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率5.1308%，較上一個(gè)交易日上漲17個(gè)BP，21天及以上期限的利率變化不大，其中21天加權(quán)平均利率5.3208%，較上一交易日持平，1個(gè)月加權(quán)平均利率5.4670%，較上一交易日下跌1個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5884%，較上一交易日上漲1個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0207%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.9929%，較上一交易日上漲23個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9950%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4640%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲36個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.0600%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌15個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.4920%。

2、債市日歷

進(jìn)出口行周四發(fā)行120億金融債。