近期天膠市場走勢基本呈橫盤震蕩態(tài)勢。滬膠方面，主力合約在14000-14400元/噸區(qū)間窄幅震蕩，短期看，滬膠主力在14000元/噸有一定支撐，但上方14500元/噸仍有較大壓力。

從目前信息面看，多空消息仍不具備太大影響力。較為值得關(guān)注的是，泰國拋儲政策的暫時擱置。泰國政府稱，將暫時擱置出售20萬噸橡膠庫存的計劃，并將集中精力采取措施增加國內(nèi)消費量以提振價格。同時，泰農(nóng)業(yè)部官員表示：“目前不是銷售庫存的適當時機，我們被分配的第一要務是采取措施提振價格。橡膠銷售計劃或被無限期推遲?！睋?jù)悉暫停出售的提案將在本周提交，以獲得國家委員會的批準。暫不論結(jié)果如何，但政府的表態(tài)，無疑為目前本就供應過剩的天膠市場減去一些壓力。就天膠市場的利空影響看，拋儲政策擱置緩和了一部分偏空力量。因此，天膠市場走勢短期下跌出現(xiàn)一定放緩。

后期天膠市場供應的焦點將集中在各國的天膠增產(chǎn)情況，以及天氣因素，如厄爾尼諾現(xiàn)象是否能對天膠供應產(chǎn)生較大的影響。

一般情況下，厄爾尼諾會導致東南亞高溫干旱的異常天氣。例如，在2009年7月開始的厄爾尼諾現(xiàn)象，令東南亞很多地區(qū)干旱，其中印尼受影響的程度較為突出。數(shù)據(jù)顯示，2009年東南亞地區(qū)天膠產(chǎn)量同比2008年下降3.8%，而印尼、馬來西亞天膠產(chǎn)量下降是主要原因。

就天膠種植面積、割膠面積看，因三國聯(lián)合產(chǎn)業(yè)政策的影響，印尼、馬來西亞的膠種植面積、開割面積均出現(xiàn)了不同程度的下降。其中，印尼2009年割膠面積由2008年的276.9萬公頃，降至270.9萬公頃；馬來西亞則由75萬公頃降至59.1萬公頃?？梢哉f，這反映了砍伐膠樹政策的影響。但是，砍伐老樹之后，天膠單位產(chǎn)量應該同比有所提高，但情況卻有所分化。2009年馬來西亞的天膠產(chǎn)出單產(chǎn)由2008年的1430公斤/公頃提高至1450公斤/公頃，但印尼天膠單產(chǎn)水平卻出現(xiàn)了下滑，由994公斤/公頃降至901公斤/公頃。這較大的可能是天氣對印尼天膠產(chǎn)量產(chǎn)生了影響。我們從2009年當時的消息面看，印尼天膠產(chǎn)出的確是受到了干旱氣候的影響，印尼橡膠協(xié)會在2009年7月曾表示，厄爾尼諾造成的干旱天氣可能會引發(fā)第二次越冬季，干旱長時間持續(xù)造成新生長的樹葉再次衰落，這將進一步減少乳膠的產(chǎn)出。

2014年，市場對厄爾尼諾現(xiàn)象的關(guān)注度再次提高。美國以及澳大利亞的氣象機構(gòu)均上調(diào)了2014年出現(xiàn)厄爾尼諾天氣的可能性。澳大利亞氣象局表示，今年出現(xiàn)厄爾尼諾的幾率超過70%。美國氣候預測中心(CPC)也將出現(xiàn)厄爾尼諾天氣的幾率從開始的52%提高到了65%。

但截至目前，東南亞天膠產(chǎn)出并未出現(xiàn)明顯的下降反映，但仍不能排除厄爾尼諾潛在的影響力，且下半年是東南亞天膠的旺產(chǎn)期，也是厄爾尼諾現(xiàn)象主要的發(fā)生期，因此，后期天氣將成為影響天膠供應的主要因素之一。

短期而言，從目前天膠供需格局看，并未出現(xiàn)太多利好支撐，僅泰國放棄拋儲給市場形成一定喘息，但天膠供應過剩態(tài)勢并未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，缺乏有效的消費提振，天膠供需偏弱的態(tài)勢短期仍將延續(xù)。

總的來說，目前天膠供需格局，并未出現(xiàn)實質(zhì)的利好支撐，僅靠外圍因素提振，效果有限；天膠供應過剩態(tài)勢未扭轉(zhuǎn)，供需偏弱的態(tài)勢短期仍將延續(xù)。操作上，以短期區(qū)間內(nèi)操作為主，前期空單介入仍可續(xù)持，短期目標是5月震蕩區(qū)間下沿附近。