一、行情回顧。周二，5年期國債期貨沖高回落。主力合約TF1409開盤94.750，最高94.818，最低94.406，收盤于94.520，下跌0.154，漲跌幅為-0.16%，成交量為3586手，持倉量為7299手。TF1412、TF1503合約分別上漲-0.154和0.116，漲幅分別為-0.16%%和0.12%。三張合約總成交量為3625手，持倉量為7544手。

二、資金面。周二,資金利率小幅上揚(yáng)，14天期限品種漲幅較大。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至2.6000 %，7天利率上行2.5BP至3.0310 %，14天利率上行33.1BP至3.5680 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.61BP至2.6158 %，14天利率上行45.29BP至3.6722 %，21天利率上行4.11BP至4.9466 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1409合約的銀行間CTD券為130020.IB ，IRR為4.0106%，基差為-0.01，該券當(dāng)日收于100.0094，收益率較昨日上行2.50BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國債到期收益率中長期類小幅下行，5年期、10年期收益率分別下行0.7BP、1BP至3.8360%、4.0540%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國債總指數(shù)上行0.02BP至147.73 ，固定利率國債指數(shù)上行0.02BP至148.09 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、5月份中國實(shí)際外商投資86億美元，同比下降6.7%，環(huán)比4月的87億美元下降1.1%。1-5月份FDI為489億美元，同比增長2.8%，1-4月FDI為403億美元，同比增長5.0%；2、據(jù)了解，為了更好地確定和引導(dǎo)中期政策利率，央行正在創(chuàng)設(shè)一種新的基礎(chǔ)貨幣投放工具--抵押補(bǔ)充貸款（PSL）。從PSL的定義、期限來看，和再貸款非常類似，或?qū)⒅鸩饺〈儋J款。推出PSL的目標(biāo)，是央行試圖借PSL的利率水平，打造出一個(gè)中期政策利率；3、6月17日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月CPI環(huán)比增長0.4%，高于預(yù)期。

五、結(jié)論及投資建議。5月基建投資顯著回升、制造業(yè)和地產(chǎn)投資依舊下滑，經(jīng)濟(jì)回升源于基建投資和出口改善，發(fā)展依賴政府的穩(wěn)增長政策，料仍會(huì)持續(xù)跟進(jìn)；M2增速超預(yù)期，人民幣貸款同比多增，資金相對(duì)寬松；由于季末臨近、機(jī)構(gòu)打新，14天品種資金利率漲幅較大，上交所質(zhì)押式回購利率更是明顯，新股上市機(jī)構(gòu)需籌資1200億元左右，在資金整體寬松情況下，上揚(yáng)屬事件觸發(fā)，央行周二進(jìn)行300億元正回購，連續(xù)5周凈投放；16日定向降準(zhǔn)擴(kuò)至部分股份制銀行，總釋放資金約1000億元；美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極，外匯占款或持續(xù)低增，央行正創(chuàng)設(shè)PSL投放基礎(chǔ)貨幣。周二，國債期貨主力合約TF1409沖高回落，由于寬松政策持續(xù)性仍可期待，策略上滾動(dòng)方式逢回落輕倉做多，不追多，今日關(guān)注94.5處的支撐。