建議前期多單部分止盈，新單等回調(diào)后擇機(jī)入場(chǎng)

受央行定向降準(zhǔn)范圍擴(kuò)大至股份制銀行的消息刺激，股指本周迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。不過(guò)周二股指在高位振蕩后回落，期指總持倉(cāng)屢創(chuàng)新高，顯示多空雙方分歧仍然較大。從技術(shù)面來(lái)看，股指反彈多日后積累了大量的獲利盤(pán)需要兌現(xiàn)，同時(shí)滬指也面臨2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及年線的雙重壓制。今年以來(lái)，滬指前兩次反彈均在年線附近夭折，年線位置對(duì)多頭已經(jīng)構(gòu)成較大威脅。因此短期來(lái)看，股指出現(xiàn)向下調(diào)整的概率大。

央行釋放流動(dòng)性意愿強(qiáng)

周一央行正式實(shí)施年內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)，定向降準(zhǔn)的范圍是符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類(lèi)機(jī)構(gòu)。當(dāng)天，招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行以及寧波銀行均表示已經(jīng)獲準(zhǔn)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5。在短短兩個(gè)月的時(shí)間里，央行兩度定向降準(zhǔn)，雖然投放的流動(dòng)性規(guī)模有限，但給市場(chǎng)傳遞出了積極樂(lè)觀的信號(hào)。

央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款僅為386.65億元，較上個(gè)月大幅減少67%，并創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)新低。新增外匯占款在今年1月份達(dá)到4373.66億元的較高水平后，近兩個(gè)月以平均700億元左右的規(guī)?；芈洹Ｎ覀冋J(rèn)為新增外匯占款持續(xù)回落主要是因?yàn)槿嗣駧艆R率波動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿降低，同時(shí)央行亦逐步退出常態(tài)化干預(yù)。在外匯占款流入放緩的背景下，近期頻頻出臺(tái)的定向降準(zhǔn)，顯示出央行釋放流動(dòng)性的意愿較強(qiáng)，未來(lái)貨幣政策有可能進(jìn)一步放松。

IPO開(kāi)閘利空落地

本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)莫過(guò)于IPO開(kāi)閘，暫停四個(gè)多月的新股發(fā)行終于要在周三亮相。我們認(rèn)為IPO開(kāi)閘后對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響已經(jīng)沒(méi)有那么悲觀，開(kāi)閘就意味著利空落地。這主要是因?yàn)?，一方面，投資者對(duì)IPO開(kāi)閘有了充分的預(yù)期，4月份滬指多次下探2000點(diǎn)，直接原因就是IPO重啟利空影響。由于證監(jiān)會(huì)此前已經(jīng)公開(kāi)表示，年內(nèi)新股上市節(jié)奏將變緩，這大大緩解了之前市場(chǎng)對(duì)IPO“抽血”的擔(dān)憂(yōu)，因此IPO開(kāi)閘有利空出盡的意味。另一方面，本輪新股發(fā)行較1月份有很多改善，市場(chǎng)可能重新燃起“打新股”的熱情，這會(huì)進(jìn)一步刺激二級(jí)市場(chǎng)的活躍度。因此，IPO的負(fù)面影響已經(jīng)逐漸減弱。

短期技術(shù)面壓力大

我們通過(guò)總結(jié)今年滬指在2月和4月的兩次反彈經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，兩次反彈均在沖擊年線后夭折，同時(shí)階段性頂部都出現(xiàn)在交割周。非常巧合的是，本周正好是期指交割周，且滬指正要向年線發(fā)起第三次沖擊，預(yù)計(jì)指數(shù)在目前位置選擇向上突破的難度較大。

綜合來(lái)看，雖然目前整個(gè)市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，微刺激效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，流動(dòng)性整體處于穩(wěn)中偏寬松的預(yù)期，消息面上前期利空影響也在逐步消退，有利于股指后市繼續(xù)走好。但是值得注意的是，周二股指未能延續(xù)前期的反彈，尤其是金融權(quán)重板塊拖累指數(shù)下行。這主要是因?yàn)楣芍阜磸椂嗳蘸蠓e累了大量的獲利盤(pán)。技術(shù)面上，滬指上方面臨2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及年線的雙重壓制，短線來(lái)看，股指有向下調(diào)整的可能。我們建議投資者前期多單可部分止盈，新單可等回調(diào)后擇機(jī)入場(chǎng)。

期指總持倉(cāng)再創(chuàng)新高，多空雙方分歧仍然較大。滬指反彈多日后積累了大量的獲利盤(pán)。技術(shù)面上，滬指上方面臨2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及年線的雙重壓制，投資者前期多單可部分止盈。