【行情評述】

6月16日，央行最新公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2014年5月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為295407.78億元，較2014年4月末的295021.13億元增加386.65億元，為連續(xù)第10個月增長，但增幅較3月出現(xiàn)明顯回落。

國家外匯管理局公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年5月，銀行結(jié)匯8743億元人民幣（1419億美元），售匯8502億元人民幣（1379億美元），結(jié)售匯順差241億元人民幣（39億美元）。

6月16日，央行年內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)當(dāng)日起正式生效。據(jù)多家媒體報道，招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行等上市銀行確認(rèn)同步獲準(zhǔn)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，而央行此前的定向降準(zhǔn)范圍并未包含股份制銀行，市場預(yù)計此舉將釋放流動性近1000億元。

今日資金面整體平穩(wěn)，SHIBOR 除1M期限上行24BP至5.06%外，其余各期限波動較小。

受"定向降準(zhǔn)"等相關(guān)消息影響，滬深兩市今日雙雙上漲，上證綜指上漲15.26點(diǎn)至2085.98點(diǎn)，深證成指上漲15.64點(diǎn)至7416.99點(diǎn)。

受"定向降準(zhǔn)"等相關(guān)消息影響，今日債券市場收益率整體下行，利率產(chǎn)品收益率下行幅度較大。具體來看，國債收益率曲線5、7、10年期受14附息國債08、14附息國債06、14附息國債05報價及成交帶動下行2BP。金融債曲線1、2年期受進(jìn)出口行招標(biāo)結(jié)果帶動，下行4BP。國開行收益率曲線3年以上各期限受報價及成交帶動大幅下行4-5BP。

信用產(chǎn)品今日表現(xiàn)整體穩(wěn)定。中短期票據(jù)AAA曲線5年期受14陜延油MTN001、14浙能源MTN001報價及成交帶動小幅上行1BP。受13國網(wǎng)MTN1及13中石油MTN1報價、成交帶動，中短期票據(jù)超AAA曲線4年期下行3BP。

今日城投債報價較為活躍，但收益率整體波動不大。具體來看，中債城投債收益率曲線(AA)2年期受09揚(yáng)州開發(fā)債、10銀城投債成交帶動小幅上行1BP。12婁底債報價、成交帶動中債城投債收益率曲線(AA-)3年期下行3BP至6.95%。

今日債券市場指數(shù)大幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0642%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.1002%。全市場平均到期收益率為4.8769%，平均市值法到期收益率為4.7582%，平均市值法久期為3.8628。

周一（6月16日），國債期貨全線上揚(yáng)，主力合約TF1409收盤報94.69元，漲0.284元或0.3%，成交2806手。TF142收報95.058元，漲0.182元或0.19%，成交58手。新上市的TF1503合約，掛盤基準(zhǔn)價為94.876元。

【后市展望及操作策略】

周一（6月16日），國債期貨突破94.400震蕩區(qū)間上沿。當(dāng)日，主力合約TF1409收報94.69元，漲0.284元或0.3%。

現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.09-4.11%，140005成交在4.045-4.05%，7年債130020成交在4.03-4.08%，140006成交在3.955%，130015成交在4.06%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9567%，與二級市場持平。

中國銀行間債市周一現(xiàn)券收益率及IRS明顯下行。定向降準(zhǔn)惠及股份制銀行消息傳出，進(jìn)一步鞏固機(jī)構(gòu)做多情緒，現(xiàn)券收益率順勢下行，IRS幅度更大一些。機(jī)構(gòu)仍聚焦在政策動向，而央行最新喊話定向降準(zhǔn)范圍也包括國有銀行，有望進(jìn)一步助暖看多勢頭。

技術(shù)上看，今天已突破震蕩一周的區(qū)間上沿，依然推薦做多。近期阻力在95一線，但個人認(rèn)為仍然有機(jī)會沖擊95.6。

【宏觀消息】

1、資金面

本周一（06月16日）銀行間隔夜回購利率2.6097%，較上一個交易日持平，7天加權(quán)平均利率3.0192%，較上一個交易日下跌3個BP，14天加權(quán)平均利率3.2193%，較上一個交易日下跌1個BP，21天及以上期限的利率均小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率4.9055%，較上一交易日下跌9個BP，1個月加權(quán)平均利率4.9215%，較上一交易日下跌8個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5000%，較上一交易日持平；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.6375%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.2017%，較上一交易日上漲10個BP；SHIBOR隔夜利率2.6000%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個交易日下跌3個BP，加權(quán)均價3.0060%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌2個BP，加權(quán)均價3.2370%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲24個BP，加權(quán)均價5.0580%。

2、債市日歷

國開行周二發(fā)行260億金融債。