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贛鋒鋰業(yè)4億布局下游產(chǎn)業(yè) 機(jī)構(gòu)趁機(jī)出貨近億

“贛鋒鋰業(yè)的收購(gòu)能力也存在一定問題，之前使用募投資金做的一些收購(gòu)，目前也都是虧損，有的都已經(jīng)清算出去了。”

6月13日，因特斯拉開放公司所有專利權(quán)，國(guó)內(nèi)相關(guān)概念股暴動(dòng)，贛鋒鋰業(yè)一掃前幾日頹勢(shì)，應(yīng)聲漲停。

8日晚間，贛鋒鋰業(yè)公布收購(gòu)方案，擬以4億收購(gòu)鋰電池公司美拜電子，然而想不到的是，公司股票復(fù)盤大跌9.36%，而機(jī)構(gòu)也趁機(jī)出逃近億元。

去年底至今，贛鋒鋰業(yè)因?yàn)樘厮估怕室汛鬂q90%以上，市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次是復(fù)牌補(bǔ)跌。不過同樣也有分析人士認(rèn)為，此次收購(gòu)7倍的溢價(jià)高于同行業(yè)正常水平。

實(shí)際上，贛鋒鋰業(yè)此前同樣進(jìn)行過多次收購(gòu)，但最終均以失敗告終，此次是否能夠打破這一困局，還有待觀察。

7倍溢價(jià)收購(gòu)

6月8日晚間，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)案，擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)李萬春、胡葉梅持有的美拜電子100%股權(quán)，同時(shí)擬向特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金和此次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及相關(guān)費(fèi)用。

據(jù)預(yù)案，美拜電子預(yù)估值約為4.05億元，協(xié)商后，股權(quán)交易價(jià)格定為4億。為完成本次重組，公司擬以31.48元/股向李萬春、胡葉梅發(fā)行899.45萬股，并支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)1.2億。同時(shí)公司以28.33元/股向10名特定投資者發(fā)行458.88萬股。

預(yù)案顯示，深圳美拜電子為鋰聚合物電池生產(chǎn)企業(yè)，面向智能平板電腦、智能手機(jī)、筆記本電腦三大行業(yè)提供移動(dòng)電源系統(tǒng)解決方案。目前，美拜電子與海信、TCL、酷派、西可、比亞迪、卓怡恒通等下游大型客戶均已達(dá)成合作關(guān)系。根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）的研究，美拜電子系國(guó)內(nèi)2013年軟包聚合物鋰電池產(chǎn)值第五大企業(yè)。

以2014年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，美拜電子賬面凈資產(chǎn)4857.01萬元（未經(jīng)審計(jì)），而交易定價(jià)為4億元，美拜電子增值率高達(dá)723.55%。

“收購(gòu)美拜電子是布局公司下游鋰電池產(chǎn)業(yè)，不過7倍的增值率相比于同行業(yè)的收購(gòu)都算比較高的?！鄙钲谝晃挥猩饘傩袠I(yè)分析師向記者介紹。

美拜電子2012年、2013年及2014年1-3月的凈利潤(rùn)分別為954.34萬、2553.08萬和63.78萬，今年一季度的業(yè)績(jī)下滑明顯，而凈資產(chǎn)收益率也從去年的49.09%下降到1.31%。

贛鋒鋰業(yè)解釋，行業(yè)季節(jié)性影響，另外，美拜電子經(jīng)營(yíng)策略有所調(diào)整，重點(diǎn)引入大型品牌平板電腦客戶和智能手機(jī)客戶，放棄了部分原有小客戶。大型客戶尚未產(chǎn)生大量訂單。

另外，美拜電子承諾2014年、2015年及2016年的凈利潤(rùn)將分別達(dá)到3600萬元、4680萬元、6084萬元。

“按照美拜電子的說法，現(xiàn)在調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，引入新的大客戶，放棄了原有小客戶。但如果大客戶擴(kuò)展并未成功，對(duì)公司業(yè)績(jī)有很大的影響，承諾的業(yè)績(jī)很難完成?！鄙鲜龇治鰩熃忉?。

收購(gòu)敗局頻現(xiàn)

同日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布《2014年度海外礦產(chǎn)資源勘探投資預(yù)算》，擬以在自有資金投資不超過1500萬元人民幣，用于愛爾蘭Blackstair鋰礦項(xiàng)目和阿根廷Mariana鹵水礦項(xiàng)目的勘探及相關(guān)費(fèi)用。

公告介紹，以上兩個(gè)鋰礦項(xiàng)目具有較大的找礦前景，需要進(jìn)一步完成勘探業(yè)務(wù)來具體確定資源儲(chǔ)量，有利于公司后續(xù)投資決策，充分發(fā)揮資源效益，穩(wěn)定公司上游鋰原料供應(yīng)。

“這兩個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目目前仍處于勘探階段，沒有具體的礦石產(chǎn)出計(jì)劃，目前還看不到前景。而公司用超募資金建設(shè)的年產(chǎn)萬噸鋰鹽項(xiàng)目馬上就要完工，如果自身不能提供原材料，而去外購(gòu)的話，很難產(chǎn)生較高的效益?！睖弦晃辉欉^贛鋒鋰業(yè)的分析師介紹。

2011年4月，贛鋒鋰業(yè)公告，擬使用超募資金1.2億元建設(shè)年產(chǎn)萬噸鋰鹽項(xiàng)目，之后投資總額調(diào)整到1.63億。2013年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目已累計(jì)投入1.67億元，投資進(jìn)度為102.25%。不過2013年全年，年產(chǎn)萬噸鋰鹽項(xiàng)目并未實(shí)現(xiàn)效益。

“贛鋒鋰業(yè)的收購(gòu)能力也存在一定問題，之前使用募投資金做的一些收購(gòu)，目前也都是虧損，有的都已經(jīng)清算出去了?！鄙鲜鰷戏治鰩煴硎?。

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)主要于2011年推出多筆收購(gòu)方案。2011年4月，贛鋒鋰業(yè)使用超募資金756萬元收購(gòu)無錫新能鋰業(yè)60%股權(quán)，8月以2040億超募資金收購(gòu)江蘇優(yōu)派新能源51%股權(quán)，同月，又以1500萬元投資江西安池鋰能電子有限公司。

然而2013年年報(bào)顯示，無錫新能鋰業(yè)項(xiàng)目虧損687.31萬，江蘇優(yōu)派新能源虧損94.36萬，江西安池鋰能電子有限公司項(xiàng)目虧損390.21萬。

2013年6月，贛鋒鋰業(yè)公告，擬將無錫新能鋰業(yè)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西工商聯(lián)合投資有限公司，然而7月，無錫新能鋰業(yè)發(fā)生意外起火事故，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議終止，贛鋒鋰業(yè)無奈對(duì)無錫新能鋰業(yè)進(jìn)行解散清算。

今年4月，贛鋒鋰業(yè)公告與廈門眾和新能源簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，眾和新能源擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)優(yōu)派新能源100%股權(quán)，交易作價(jià)將按照審計(jì)報(bào)告、評(píng)估事務(wù)所的評(píng)估報(bào)告并經(jīng)雙方確認(rèn)的目標(biāo)公司“三項(xiàng)資產(chǎn)”（指土地、廠房、設(shè)備）凈值為基礎(chǔ)雙方協(xié)商確定。

機(jī)構(gòu)分歧明顯

4月9日，贛鋒鋰業(yè)復(fù)牌大跌9.36%。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)贛鋒鋰業(yè)的態(tài)度產(chǎn)生巨大分歧。

買入金額最大前五席中，第一、第二、第五席均為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)買入3606.60萬元。賣出金額最大前五席中，第一、第三、第四、第五均為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出8296.28萬元，而第二賣出席位則為知名游資營(yíng)業(yè)部銀河證券寧波翠柏路證券營(yíng)業(yè)部，前五席位合計(jì)賣出9711.60萬元。

“今年因?yàn)樘厮估拍睿M鋒鋰業(yè)年初至今已經(jīng)漲了不少，復(fù)牌是補(bǔ)跌。有的機(jī)構(gòu)對(duì)公司的收購(gòu)沒有信心，也就決定先落袋為安?！鄙钲谝晃皇袌?chǎng)人士介紹。

數(shù)據(jù)顯示，去年末至3月10日停牌，贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)從最低的19.91元/股一路上漲到37.88元/股，暴漲90.26%。3月10日，贛鋒鋰業(yè)停牌報(bào)收30.49元/股。

一季報(bào)顯示，贛鋒鋰業(yè)前十大股東中，景順長(zhǎng)城旗下3只基金位列其中，合計(jì)持股1253萬股，占總股本的7.04%。另外，還有海富通收益增長(zhǎng)基金位列第8大流通股東，持股232萬股，占總股本的1.30%。而贛鋒鋰業(yè)2013年年報(bào)中，并未有這四只基金身影。也就是說，這四只基金都是在今年一季度入駐贛鋒鋰業(yè)。

而2013年年報(bào)中的社?；?，銀華優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、東方證券、同益基金則消失在一季報(bào)中，機(jī)構(gòu)分歧明顯。

另外，王曉申、沈海博等多名自然人股東也在一季度增持了公司股票。

責(zé)任編輯：李婷

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