上周末，市場傳出中國將嚴查DDGS（玉米、酒糟）進口的消息，刺激其可替代的粕類產(chǎn)品全線大幅上漲。在粕類正處回調之際，該消息可謂是多頭福音。在利多消息刺激下，豆粕此波回調或就此終結，后市將重拾升勢。

DDGS風波來襲，對豆粕形成利好

上周末市場傳聞，由于含有未經(jīng)過許可的轉基因品系MIR162，相關部門對美國產(chǎn)DDGS停止批準進口許可證，同時要求國內各大港口繼續(xù)嚴查進口DDGS。青島港嚴查并敦促進口商退運，進口商洗船(轉賣他國或美國本土消耗)、轉港(多數(shù)轉向天津和黃埔)增加。由于DDGS可以用來部分替代菜粕作為水產(chǎn)飼料的原料，嚴查將導致DDGS進口下降，港口進口DDGS價格或被進一步拉升，將使得部分需求轉向菜粕、豆粕，對粕類產(chǎn)品形成利好。

壓榨虧損嚴重，油廠挺粕意愿強烈

近兩周，在連豆粕強勢上漲了兩個多月后，高位壓力劇增導致主力多頭獲利出逃，豆粕期價展開調整?，F(xiàn)貨市場也跟隨豆粕期貨價格小幅調整，而豆油(6818, -54.00, -0.79%)價格持續(xù)低迷，油廠壓榨虧損放大。按當前進口大豆理論成本計算，美國大豆壓榨虧損361—445元/噸，南美大豆壓榨虧損71—155元/噸。因預期未來養(yǎng)殖需求將逐漸好轉，且油廠手中未執(zhí)行合同量較大，尤其是基差合同較多，為了保證前期基差合同得到順利執(zhí)行，油廠挺粕意愿強烈。在利多消息刺激下，預計豆粕現(xiàn)貨價格將企穩(wěn)回升。

養(yǎng)殖需求好轉，豆粕易漲難跌

自4月底凍豬肉收儲工作落實以來，全國多地生豬價格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，生豬出欄價格從11.05元/公斤，漲至13.57元/公斤，漲幅22.8%，目前生豬價格基本處于底部，預計下半年豬價將以上漲為主。截至6月6日，生豬養(yǎng)殖虧損縮小到55.2元/頭，這相對于5月初生豬虧損300元/頭左右已經(jīng)大幅縮小。在養(yǎng)殖利潤不斷好轉的情況下，預計養(yǎng)殖戶的補欄積極性將增加，對飼料的需求也有望增加。

5月飼料產(chǎn)量仍保持增長勢頭，據(jù)天下糧倉對35家大中小型飼料廠調查統(tǒng)計，5月全價飼料產(chǎn)量為41.03萬噸，環(huán)比4月36.25萬噸增長13.19%；豆粕用量為6.27萬噸，環(huán)比增長20.58%。隨著養(yǎng)殖業(yè)需求量繼續(xù)擴大，預計國內禽料用量以及豬料用量將繼續(xù)增加。

另外，天氣逐漸炎熱，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求不斷擴大，水產(chǎn)用料也繼續(xù)上升。進入6月，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)迎來旺季，水產(chǎn)用量將明顯加大，加之禽畜養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復，預計飼料產(chǎn)量仍保持增長勢頭。因此在需求旺盛預期支撐下，豆粕價格將易漲難跌。

總而言之，在嚴查DDGS進口利多消息刺激，以及油廠挺粕意愿強烈的背景下，豆粕此波回調或就此終結，后市有望易漲難跌。豆粕現(xiàn)貨價格下方支撐在3800元/噸，期貨1409合約在3700元/噸附近、1501合約在3450—3500元/噸區(qū)間仍可逢低建立多單，止損位分別為3600元/噸、3380元/噸。