四年一次的世界杯本周開(kāi)幕，食糖市場(chǎng)似乎越來(lái)越迷茫，多頭變成空頭，空頭變成多頭。如果按照最新公布五月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看，全國(guó)庫(kù)存同比增加250萬(wàn)噸左右，按照這個(gè)銷(xiāo)售速度，國(guó)慶節(jié)過(guò)剩200萬(wàn)噸應(yīng)該沒(méi)有什么懸念，出如此利空的數(shù)據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)平平，多頭又驚奇的發(fā)現(xiàn)出重大利空不跌，說(shuō)明市場(chǎng)隱含有我們未知的利多，那我們就來(lái)看看他們期待的利多。

1、“厄爾尼諾將會(huì)造成巴西減產(chǎn) 原糖將會(huì)大幅上漲”根據(jù)最新天氣模型以及最近—個(gè)月巴西天氣的情況看，厄爾尼諾現(xiàn)象似乎離我們?cè)絹?lái)越遙遠(yuǎn)了，七月原糖從18.28回落到16.77，下跌8%，同期鄭州九月合約從4920回落到4750，下跌3%，而現(xiàn)貨下跌幅度不超過(guò)1%，似乎維系鄭州多頭最好預(yù)期的原糖出現(xiàn)了相反走勢(shì)的時(shí)候，他們堅(jiān)定的選擇了市場(chǎng)是錯(cuò)誤的，自己是正確的，后期原糖還會(huì)上漲來(lái)安慰自己。但是501的多頭以乎已經(jīng)不在相信他們了，選擇了陸續(xù)離場(chǎng)，而老多也絲毫沒(méi)有去護(hù)盤(pán)的跡象。

2、進(jìn)口如果按照16.77美分/磅計(jì)算，山東日照的進(jìn)口糖加工企業(yè)在國(guó)慶節(jié)生產(chǎn)出來(lái)的原糖成本大約在5000元/噸左右，如果按照正常現(xiàn)貨升水200估算，拆算盤(pán)面為4800.其實(shí)他們上周在5100附近平掉501保值空單的目的并不是看漲，而是覺(jué)得明年的4800的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于廣西5000的成本，他們掌握了絕對(duì)的主動(dòng)，也就根本不需要賣(mài)出保值，對(duì)看價(jià)格賣(mài)現(xiàn)貨就行了，廣西糖廠(chǎng)保本，他就賺200，廣西虧200，他還持平。這是最近十年來(lái)，第—次配額外進(jìn)口的成本低于國(guó)產(chǎn)糖成本。

3、消費(fèi)按照最近市場(chǎng)反饋的信息包括淀粉糖大幅漲價(jià)200元來(lái)看，今年二季度我國(guó)白糖的消費(fèi)應(yīng)該是增加的，但是五月的數(shù)據(jù)小的可憐，而且這還是建立在鄭州9月比現(xiàn)貨高200，讓貿(mào)易商和終端有后期漲價(jià)預(yù)期的正基差基礎(chǔ)上，這也是最近三年最大的月間價(jià)差都無(wú)法吸引足夠的消費(fèi)和中間商采購(gòu)，只能說(shuō)明兩點(diǎn)：第一、市場(chǎng)讓進(jìn)口糖占領(lǐng)了太多，廣西少賣(mài)的就是日照多賣(mài)的；第二、經(jīng)過(guò)前兩年糖廠(chǎng)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商血腥的剝削，現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有什么貿(mào)易商了，市場(chǎng)缺少這層海綿，糖廠(chǎng)只能選擇直銷(xiāo)。

4、新老糖，出來(lái)混的總是要還的，去年八九月份糖廠(chǎng)利空國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)在榨季末逼倉(cāng)，讓自己幾萬(wàn)張多單多賺了二三百，總計(jì)不到—個(gè)億的盈利卻引來(lái)了200萬(wàn)噸巴西糖進(jìn)口，直接造成今年元旦現(xiàn)貨的崩盤(pán)，如果沒(méi)有這些過(guò)量的進(jìn)口糖，今年糖廠(chǎng)銷(xiāo)售均價(jià)至少可以提高200元/噸，全行業(yè)損失30億，現(xiàn)在他們又開(kāi)始透支明年的減產(chǎn)了，空頭給出的平衡表明年廣西產(chǎn)量700萬(wàn)噸，全國(guó)1200萬(wàn)噸，按照1450萬(wàn)噸消費(fèi)估算，缺口為250萬(wàn)噸，本來(lái)是一個(gè)很好的局面，但是多頭為了讓他們?cè)卩嵵菽菐兹f(wàn)張多單少虧或者能多賺，頂住現(xiàn)貨放進(jìn)口回來(lái)，他們?cè)谶^(guò)度的提前消費(fèi)了明年的利多，這樣至少三百萬(wàn)噸巴西糖將會(huì)陸續(xù)到港，200萬(wàn)噸過(guò)剩+進(jìn)口，明年至少有1700萬(wàn)噸供應(yīng)量，利多讓他們做成了利空。

5、銀行和貸款，參照北部灣銀行年報(bào)，去年盈利大幅下降70%，市場(chǎng)傳聞是某糖廠(chǎng)給他帶來(lái)數(shù)億壞賬造成的。臨時(shí)儲(chǔ)備的300萬(wàn)噸額度配套利息已經(jīng)到位，但是銀行對(duì)于糖廠(chǎng)的貸款應(yīng)該相當(dāng)謹(jǐn)慎，上周多頭曾經(jīng)認(rèn)為有300萬(wàn)噸糖將作為抵押物給銀行半年，這樣九月份以前市場(chǎng)將會(huì)缺糖，我不知道現(xiàn)在銀行對(duì)于高危行業(yè)的風(fēng)控和抵押物估值是如何操作的，按照目前廣西白糖的質(zhì)量，半年以后不知道能變成什么樣子，糖廠(chǎng)已經(jīng)利用甘蔗款綁架了農(nóng)民，綁架了政府、銀行，這個(gè)時(shí)候不會(huì)再被這三百萬(wàn)噸抵押糖綁架吧！

這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越迷茫，也越來(lái)越清晰了，巴西糖廠(chǎng)資金的短缺造成近期的弱勢(shì)，原糖挖的這個(gè)坑對(duì)廣西來(lái)說(shuō)是致命的，海通也好，國(guó)際也好，中糧也好，多頭也好，空頭也好，套利也好，他們?cè)卩嵵莼蛘咴怯澏疾粫?huì)太大，輸贏也就幾塊錢(qián)，而中間有一個(gè)人陪大家逛了一圈，如果弄不好可能會(huì)賠掉十來(lái)年的積蓄，虧掉一個(gè)廠(chǎng)，虧掉—個(gè)行業(yè)。

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