【行情評述】

今日匯豐公布2014年5月匯豐中國服務(wù)業(yè)PMI為50.7，低于上月的51.4，為四個(gè)月來新低。此外，數(shù)據(jù)顯示，中國5月匯豐綜合PMI為50.2，前值49.5，四個(gè)月來首次高于50。國有四大行5月末新增貸款飆漲約1400億，當(dāng)月新增規(guī)模增至約2700億。5月全行業(yè)新增貸款規(guī)模預(yù)計(jì)在7000億上下。

今日央行公開市場進(jìn)行400億元28天期正回購操作，本周凈投放資金730億元，上周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放200億，目前央行已連續(xù)第4周實(shí)現(xiàn)凈投放。資金面較為平穩(wěn)，SHIBOR利率小幅波動(dòng)，除7天下行8BP至3.07%，14天上行11BP至3.45%外，其余各期限波動(dòng)幅度在5BP以內(nèi)。

今日債券市場不同品種之間走勢出現(xiàn)分歧。利率產(chǎn)品收益率整體上行，午盤后上行幅度較為明顯。

具體來看，受14附息國債08、14附息國債06、14附息國債05等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)，國債收益率曲線5、7、10年整體上行至3.8648%、3.9846%和4.0314%水平。政策性金融債曲線3年期受招標(biāo)帶動(dòng)小幅上行1BP至4.6633%。國開行曲線受多筆報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)大幅上行，5、7、10年上行5-7BP至4.8101%、4.9078%和4.9156%水平。

今日信用債收益率整體小幅下行。14中電投MTN001、13華潤藥MTN1、14陜延油MTN001等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)中短期票據(jù)曲線3-5年期下行2-3BP至5.0127%、5.1116%和5.1788%。

今日城投債交投甚為活躍，并延續(xù)前日報(bào)價(jià)趨勢，收益率整體下行。具體來看，10銀城投債報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)2年期下行至6.0696%。4-6年受11麗水城投債、10南寧城投債下行1-3BP至6.5549%、6.6867%和6.814%。中債城投債收益率曲線(AA(2))4、5年期受13清遠(yuǎn)債、14畢節(jié)開源債成交帶動(dòng)下行2-3BP至6.9649%和7.1267。

今日債券市場指數(shù)微幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0212%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0084%。全市場平均到期收益率為4.8796%，平均市值法到期收益率為4.7674%，平均市值法久期為3.8927。

周四（6月5日），國債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.38元，跌0.572元或0.6%，成交8473手，此前，國債期貨曾連續(xù)多日單邊暴漲。此外，國債期貨TF1406合約報(bào)94.078元，跌0.496元或0.52%，成交63手；TF1412合約報(bào)94.786元，跌0.496元或0.52%，成交90手。

【后市展望及操作策略】

周四（6月05日），國債期貨在獲利盤帶動(dòng)下連續(xù)殺跌。當(dāng)日，主力合約TF1409收報(bào)94.38元，跌0.572元或0.6%。

現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.06-4.10%，7年債130020成交在4.02%，130015成交在4.07-4.11%，140003成交在3.89-3.97%，140006成交在3.96-3.995%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.0149%，與二級市場持平。

今日期債受獲利盤影響開始回調(diào)，但回調(diào)幅度不會太大，在94.3-94.5左右，前期多單可以逐步止盈，并在94.3附近再次多單入場。近期阻力在95一線，但個(gè)人認(rèn)為仍然有機(jī)會沖擊95.6。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（06月05日）銀行間隔夜回購利率2.5881%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0683%，較上一個(gè)交易日下跌9個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.4419%，較上一個(gè)交易日上漲15個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.3001%，較上一交易日下跌24個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率3.9103%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.6257%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6152%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1826%，較上一交易日下跌2個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5760%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0700%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4480%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8780%。

2、債市日歷

周五進(jìn)出口行發(fā)行120億金融債。