要點

一、行情回顧。周四，5年期國債期貨沖高回落。主力合約TF1409開盤94.206，最高94.416，最低94.084，收盤于94.234，下跌0.01，漲跌幅為-0.01%，成交量為3474手，持倉量為6353手。TF1406、TF1412合約分別上漲0.148和0.012，漲幅分別為0.16%和0.01%。三張合約總成交量為3582手，持倉量為6787手。

二、資金面。周四,資金利率平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至2.5100 %，7天利率上行1.5BP至3.2150 %，14天利率上行1.9BP至3.3490 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.17BP至2.5127 %，14天利率上行0.66BP至3.3387 %，21天利率上行5.5BP至3.4186 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1409合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為3.9357%，基差為-0.10，該券當(dāng)日收于96.4103，收益率較昨日下行2.50BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率整體下行為主，5年期、10年期收益率分別下行1.59BP、2.98BP至3.9459%、4.1159%。中債指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.13BP至146.82 ，固定利率國債指數(shù)上行0.13BP至147.17 。

四、財經(jīng)資訊。

1、近期出臺樓市新政的城市主要集中在大長三角地區(qū)的蘇浙皖三省包括蕪湖、宣城、銅陵，以及杭州、寧波、無錫等城市在內(nèi)；

2、周四（5月29日），央行公開市場進行100億元28天期正回購操作，本周凈投放資金200億元；

3、周四（5月29日），財政部與央行進行了400億元九個月期國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標(biāo)，中標(biāo)利率為4.6%。上次同期限品種操作為今年2月20日，中標(biāo)利率6.3%。

五、結(jié)論及投資建議。

5月匯豐PMI初值為49.7，創(chuàng)5個月新高，雖仍處萎縮區(qū)間，仍可見微刺激政策效果顯現(xiàn)，定向維穩(wěn)措施在陸續(xù)出臺和落實；本周央行向市場凈投放資金600億元，資金利率相對平穩(wěn)，央行維穩(wěn)意圖明顯；至25日，國有四大行新增人民幣貸款僅1300億元，增添經(jīng)濟發(fā)展變數(shù)，降準(zhǔn)聲音又起，但政府思路里調(diào)結(jié)構(gòu)仍占主導(dǎo)，李克強總理再提穩(wěn)健貨幣政策；央行內(nèi)部評級管理辦法征求意見將成再貸款額度指引，再貸款或為政策優(yōu)先選擇；財政部與央行9個月國庫定存招標(biāo)中標(biāo)收益率低于上次同期限品種，資金面偏松，需求略顯不足；一級市場5年期續(xù)發(fā)國債中標(biāo)收益率低于預(yù)期，機構(gòu)配置熱情在獲利了結(jié)之后再度燃起。周四，國債期貨主力合約TF1409小幅下跌，多空雙方展開拉鋸，貨幣政策放松預(yù)期仍在，新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來之前，期債很可能高位震蕩，短線操作。