產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)：

1、華東全乳膠 13400-14000，均價(jià) 13700/噸（-150）；倉(cāng)單 124210噸（-100）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià) 171.1（0.3）折進(jìn)口成本 12802（37），進(jìn)口盈利 898（-187）；RSS3近月結(jié)算價(jià) 210.5（0.1）折進(jìn)口成本 17186（26）。日膠主力 204.8（-1.2），折美金 2010（-11），折進(jìn)口成本 16493（-62）。

3、丁苯華東報(bào)價(jià) 12750（0），順丁華東報(bào)價(jià) 11700元/噸（-50）。

4、截至 5月 15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存 33.75萬(wàn)噸，較半月前增加 1500噸，增幅放緩；去年 5月份庫(kù)存開始下降。

5、截止 5.22日，山東地區(qū)全鋼胎開工率 76.3%，下滑 0.2%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為 81.3%，開工持穩(wěn)。

市場(chǎng)分析：青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存再度增加。在庫(kù)容飽和的前提下，復(fù)合膠出庫(kù)的幾率增加，給了天膠入庫(kù)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而帶動(dòng)天膠庫(kù)存繼續(xù)增加。也就是說復(fù)合膠與全乳膠價(jià)差擴(kuò)大的情形下，輪胎廠商更傾向于加大復(fù)合膠的采購(gòu)量。造成天膠庫(kù)存的積壓。交易所庫(kù)存周報(bào)顯示，截至 5月 16日，交易所天膠庫(kù)存仍為 16.3097萬(wàn)噸。雖然近兩個(gè)月交易所庫(kù)存處于下降態(tài)勢(shì)，但其中有部分超過規(guī)定期限的老膠被注銷的因素?，F(xiàn)在較為樂觀的因素是流通環(huán)節(jié)和下游輪胎廠商庫(kù)存并不大，而根據(jù)目前可統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)庫(kù)存大致在 90萬(wàn)噸左右，那么按照全年中國(guó)需求量近 400萬(wàn)噸折算，庫(kù)存兩個(gè)月時(shí)間就可以消化?，F(xiàn)在關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)預(yù)期沒有轉(zhuǎn)向及全乳與復(fù)合的價(jià)差沒有得到修正。再看持倉(cāng)情況，19日當(dāng)天 1409合約減倉(cāng) 57000余手，從跟蹤的持倉(cāng)來看，而減倉(cāng)幅度較大的幾個(gè)席位包括南華、大連良運(yùn)這幾個(gè)席位一方面是一直處于大幅凈多持倉(cāng)的席位在此之前加空對(duì)鎖，另一方面幾個(gè)席位階段性的出現(xiàn)跟空單，因此配合越南事件導(dǎo)演了一跟減倉(cāng)大陽(yáng)。但永安及華泰等席位持倉(cāng)并沒有太大變化。

后期走勢(shì)我們認(rèn)為無疑 13000左右的膠價(jià)已處于底部區(qū)域，但價(jià)格短期反彈空間較為有限（14800上下），更傾向于后期仍將再次探底。