【行情評述】

央行今日開展200億元正回購操作，當日有500億元正回購到期，央行通過公開市場向市場注入300億元流動性。今日資金利率以下行為主，SHIBOR 2W和1M下行43BP和21BP至3.39%和4.00%。股票市場今日整體下跌，上證綜指下跌6.91點至2034.57點，深證成指下跌14.99點至7260.12點。

今日債券市場利率產(chǎn)品整體下行為主，國債和金融債收益率整體下行2-3BP。中短期票據(jù)收益率整體下行，城投債收益率波動不大。

具體來看，其中國債1年期出現(xiàn)多筆成交帶動收益率下行10BP至3.36%。國債收益率曲線5、7、10年期下行1BP至4.00%，4.09%和4.16%。國開行五福娃債今日招標整體偏低，在一級市場而二級市場的帶動下，金融債收益率整體下行2-3BP。

中短期票據(jù)收益率曲線漲跌互現(xiàn)。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線1、2年期在14國電集CP003、14華能CP001和11華能集MTN4的報價和成交的帶動下下行3-4BP至4.90%和5.08%。中低信用等級方面，14北排水MTN001、14清控MTN001和14長沙城投MTN001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA+曲線5、7年期下行1-3BP至6.08%和6.23%。

今日城投債收益率整體波動不大，1-3年期小幅下行，4-5年期小幅上行。具體來看，13滇公路投債成交于6.10%，帶動中債城投債收益率曲線AA 2年期下行5BP至6.14%。13武清國投債02、14徐高鐵債成交帶動中債城投債收益率曲線AA5年期上行5BP至6.84%。

今日債券市場指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0385%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0502%。全市場平均到期收益率為5.0177%，平均市值法到期收益率為4.9103%，平均市值法久期為3.8442。

周二（5月27日），國債期貨主力合約TF1409收盤報93.89元，漲0.236元或0.25%，成交2420手，創(chuàng)歷史新高，較上日增逾2倍，當日增倉381手，也明顯放量。此外，國債期貨TF1406合約報93.26元，漲0.156元或0.17%，成交190手；TF1412合約報94.24元，漲0.236元或0.25%，成交15手。

【后市展望及操作策略】

周二（5月27日），國債期貨放量收漲。當日，主力合約TF1409收報93.89元，漲0.236元或0.25%。

現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.26-4.27%，7年債130015成交在4.225-4.26%，130020成交在4.18-4.195%，140006成交在4.09-4.095%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券130015收益率在4.2160%，對應(yīng)130020收益率在4.1823%，與二級市場持平。

現(xiàn)在來看，支撐現(xiàn)券走勢的主導因素仍然是央行中性略松的貨幣政策。對于TF1409，93.8阻力位已經(jīng)突破，關(guān)注回調(diào)。長線投資者可以在93.6附近多單持有，阻力94.6。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（05月27日）銀行間隔夜回購利率2.5477%，較上一個交易日上漲3個BP，7天加權(quán)平均利率3.2102%，較上一個交易日上漲1個BP，14天加權(quán)平均利率3.3282%，較上一個交易日下跌48個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.3626%，較上一交易日下跌59個BP，1個月加權(quán)平均利率3.8966%，較上一交易日下跌12個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5748%，較上一交易日上漲3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.5811%，較上一個交易日上漲4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.2656%，較上一交易日下跌10個BP；SHIBOR隔夜利率2.5410%，較上一交易日上漲4個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲5個BP，加權(quán)均價3.2470%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌43個BP，加權(quán)均價3.3900%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌10個BP，加權(quán)均價4.0000%。

2、債市日歷

周三財政部增發(fā)280億5年期國債。