昨日國債期貨新主力TF1409合約跳空高開于93.600元，五部門發(fā)布新規(guī)利好債市，但債市認購興趣仍不足。期債高開后大幅回落；全天最高至93.670，最低下行至93.450元，最終報收于93.478元，全天下跌0.02%。

主力合約與現(xiàn)券市場聯(lián)動已日益緊密，未來行情將主要取決于現(xiàn)券走勢。從現(xiàn)券市場來看，當前應該說是上有壓力，下有支撐，短期或難改震蕩行情。一方面，經過前期持續(xù)上漲后，目前收益率曲線期限利差收窄，長端利率下行受制于短端，短端利率下行則因為公開市場利率穩(wěn)定而缺乏空間，債市上漲行情缺乏進一步的推動力；另一方面，經濟依舊較為疲軟，貨幣政策定向寬松大勢不改，資金面的穩(wěn)定性有望提升，債券收益率出現(xiàn)大幅上行的風險也不大。有鑒于此，期債市場短期可能表現(xiàn)為高位震蕩的特征。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：五部門發(fā)布新規(guī)利好債市，但債市認購興趣仍不足。昨日期債高開后大幅回落。政策引導去非標化以及剛性部門對資金的需求下降，導致資金成本不斷下移，金融機構也加大了對利率債的配置，期債由此受益。但財稅繳款以及月末臨近使市場對后期資金面偏謹慎。本周公開市場到期量仍較大，預計央行為了平復季節(jié)性資金面趨緊預期而縮減正回購的可能性較大，短期內期債多空或仍有爭奪。從后市操作仍以震蕩思路為主。操作上，建議激進的投資者逢低繼續(xù)做多TF1409，保守者日內短線交投，93.20-93.60區(qū)間滾動交易。