2013年年報(bào)與2014年一季報(bào)已經(jīng)公布完畢，Wind數(shù)據(jù)顯示，去年共有213家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，但一季報(bào)時(shí)凈利潤(rùn)虧損的公司擴(kuò)大至466家，雖然在A股市場(chǎng)上，上市公司業(yè)績(jī)“變臉”已經(jīng)不是什么新鮮事，但是，僅僅轉(zhuǎn)過(guò)一個(gè)季度的時(shí)間，虧損企業(yè)的數(shù)量便激增，這確實(shí)讓人始料未及。

而在去年年報(bào)期時(shí)凈利潤(rùn)不錯(cuò)的公司，今年一季度凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)巨額虧損的公司也不在少數(shù)，其中，中國(guó)鋁業(yè)便是如此。

行業(yè)內(nèi)企業(yè)90%出現(xiàn)虧損

根據(jù)中國(guó)鋁業(yè)去年年報(bào)顯示，2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1730.38億元，同比增長(zhǎng)15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.48億元，同比扭虧。

在年報(bào)中，中國(guó)鋁業(yè)表示，公司收入增長(zhǎng)主要是由于集團(tuán)貿(mào)易外銷(xiāo)量增加，以及新并入寧夏能源增加煤炭及電力營(yíng)業(yè)收入所致；扭虧主因是公司嚴(yán)控各項(xiàng)成本費(fèi)用開(kāi)支，努力提高主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利；中鋁鐵礦股權(quán)處置收益、并購(gòu)寧夏能源產(chǎn)生資本運(yùn)作收益和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收益；處置焦作萬(wàn)方股權(quán)產(chǎn)生投資收益；鋁加工板塊股權(quán)、債權(quán)及資產(chǎn)處置收益以及貴州分公司氧化鋁生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓收益等原因所致。

而據(jù)公司發(fā)布的2014年一季報(bào)顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)虧損21.57億元，虧損額較去年同期增加11.81億元，上年同期公司虧損9.75億元。

據(jù)公告內(nèi)容顯示，今年中國(guó)鋁業(yè)主要產(chǎn)品電解鋁和氧化鋁的銷(xiāo)售價(jià)格較去年同期分別下降10%和5%左右，這也導(dǎo)致公司虧損增加約13億元。特別是2014年以來(lái)，鋁價(jià)一度跌落到12500元以下并持續(xù)低位徘徊，成為近20年的歷史低點(diǎn)，加上不斷攀升的人力、物料和運(yùn)輸?shù)瘸杀?，使行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)苦不堪言，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)一季度的虧損面已經(jīng)超過(guò)90%。中國(guó)鋁業(yè)前期實(shí)施了80萬(wàn)噸氧化鋁和60萬(wàn)噸電解鋁的彈性生產(chǎn)來(lái)止損，也是無(wú)奈之舉。

2013年底，中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍表示，2013年電解鋁的產(chǎn)能可達(dá)到3200萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超國(guó)家“十二五”規(guī)劃中2015年時(shí)產(chǎn)能2400萬(wàn)噸的目標(biāo)。

據(jù)媒體報(bào)道，2013年，全國(guó)實(shí)際生產(chǎn)電解鋁2194萬(wàn)噸，過(guò)剩率超過(guò)30%，產(chǎn)能過(guò)剩甚至超過(guò)了鋼鐵行業(yè)。粗鋼2013年的利用率為80%左右。而國(guó)際鋁價(jià)持續(xù)3年下跌，LME鋁從2011年5月份的最高價(jià)每噸2802美元見(jiàn)頂后一直下跌，最低下跌到2014年2月份的1671美元。

除了產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)品價(jià)格下滑外，不斷攀升的人力、物料和運(yùn)輸?shù)瘸杀疽渤蔀閴嚎鍑?guó)內(nèi)電解鋁的最后一根稻草。據(jù)高盛測(cè)算，以現(xiàn)金成本計(jì)算，中國(guó)約有50%(合1100萬(wàn)噸-1200萬(wàn)噸)鋁產(chǎn)能處在虧損狀態(tài)，相當(dāng)于全球總供應(yīng)的25%左右。只有實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模能夠達(dá)到100萬(wàn)噸，鋁價(jià)的中期前景才會(huì)轉(zhuǎn)好。

鋁價(jià)不振 產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩

年初至今，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)已經(jīng)下跌了10%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，除了鋁的需求放緩之外，中國(guó)北部和西北地區(qū)的低成本鋁大幅擴(kuò)張生產(chǎn)，又進(jìn)一步擴(kuò)大了過(guò)剩的產(chǎn)能。

值得注意的是，中國(guó)鋁業(yè)的現(xiàn)金流和成本費(fèi)用等生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，兩項(xiàng)指標(biāo)均較去年同期出現(xiàn)了明顯改善。中國(guó)鋁業(yè)一季度現(xiàn)金流為凈流入1.55億元，較去年同期增加了12.46億元；一季度主導(dǎo)產(chǎn)品電解鋁和氧化鋁制造成本同比分別下降了3%和7%左右；銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)較去年同期降低了10%左右；購(gòu)建固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)資本性支出現(xiàn)金流較去年同期降低約4億元，降低幅度為17%左右。中國(guó)鋁業(yè)自救的措施雖未止住虧損，但的確增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)抗壓能力。

作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)也是行業(yè)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)。盡管中鋁在2009年以來(lái)開(kāi)啟了針對(duì)金融危機(jī)和產(chǎn)能過(guò)剩的多輪改革，希望通過(guò)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理來(lái)降低成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)扭虧脫困，但愈演愈烈的行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩以及工業(yè)用電價(jià)格的持續(xù)上漲等因素，使得包括中鋁在內(nèi)的多數(shù)電解鋁企業(yè)苦不堪言。

有數(shù)據(jù)顯示，2013年，全國(guó)實(shí)際生產(chǎn)電解鋁2194萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為68.56%，過(guò)剩率超過(guò)30%，產(chǎn)能過(guò)剩甚至超過(guò)了鋼鐵行業(yè)。在產(chǎn)能過(guò)剩和網(wǎng)電價(jià)格高企的兩面夾擊下，中鋁公司只能吞下巨額虧損的苦果。