【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日國債期貨主力合約TF1406低開高走，隨后高位震蕩，午盤小幅下跌，成交量萎縮。資金面平穩(wěn)寬松，各利率品種波動(dòng)不大，目前來說整個(gè)利率中樞小幅下移。央行凈回籠操作及超儲率自然損耗，阻礙資金面走向進(jìn)一步的寬裕，且周小川近期在金融論壇上回應(yīng)降準(zhǔn)傳言，稱不會采取大規(guī)模刺激政策。但在降低企業(yè)融資成本的要求下，央行會著力保持貨幣市場流動(dòng)性的合理適度寬松，這降低了資金面階段性收緊的程度。當(dāng)前現(xiàn)券持續(xù)回暖，CPI數(shù)據(jù)推動(dòng)利率產(chǎn)品收益率繼續(xù)回落，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，期債突破93元阻力維持強(qiáng)勢，4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺助漲期債，但前期上漲幅度已經(jīng)較大，短線注意市場回落風(fēng)險(xiǎn)。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：從央行近期的觀點(diǎn)上看，并沒有貨幣政策大幅放寬的可能。優(yōu)化結(jié)構(gòu)，盤活存量仍是目前貨幣政策的中長期導(dǎo)向。目前經(jīng)濟(jì)形式上看，經(jīng)濟(jì)增速下滑，信托兌付危機(jī)陰云密布，信用風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，在目前宏觀環(huán)境下，利率債有望持續(xù)慢牛行情。技術(shù)上看，國債期貨突破正數(shù)阻力位以及前高阻力位，上升形態(tài)強(qiáng)勢，并伴隨有相對較高的成交量，操作上，我們建議的背靠92.50短多余下倉位繼續(xù)輕倉持有，短線偏強(qiáng)，不建議追多，輕倉波段，密切關(guān)注1409合約量能變化，即時(shí)換月。