5月12日，Shibor市場(chǎng)一漲三平四跌，中短期利率漲跌不一，短期資金面供求較為寬松。代表性利率的7天Shibor微跌1.40個(gè)基點(diǎn)至3.18000%，近期處于小幅振蕩的格局。隔夜利率微跌0.70個(gè)基點(diǎn)至2.2135%。14天利率微漲7.70個(gè)基點(diǎn)至3.1980%。一個(gè)月利率跌11.30個(gè)基點(diǎn)至3.6600%。人民幣兌美元匯率小幅回調(diào)到6.23附近，由于近期美元強(qiáng)勢(shì)，我們認(rèn)為人民幣仍將繼續(xù)貶值。

同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)貨幣政策不會(huì)有較大變化，中長(zhǎng)期利率變化較小。除3個(gè)月利率小幅下跌之外，其余均與上一交易日持平。3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)5.3764%、5.0000%、5.0000%、5.0000%。上周央行實(shí)施1200億元正回購(gòu)操作，我們認(rèn)為，本周央行仍將繼續(xù)實(shí)施正回購(gòu)操作回籠貨幣。

新“國(guó)九條”旨在資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期制度建設(shè)，但眼下股市低迷，市場(chǎng)信心不足，我們認(rèn)為“股市新政”遠(yuǎn)水解不了近渴。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)股市最大的問(wèn)題是融資難以形成財(cái)富效應(yīng)，資金運(yùn)作難以形成良性循環(huán)，中小投資者對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)基本沒(méi)有信心。綜合分析，新“國(guó)九條”對(duì)股市短期內(nèi)提振作用有限。在IPO排隊(duì)數(shù)量減少、資金較為充足等條件下，滬深300指數(shù)或?qū)⒂瓉?lái)小幅反彈，國(guó)債期貨或?qū)⒏呶徽袷帯?/div>