據(jù)悉，當(dāng)年Facebook第一次向SEC遞交資料時公布的擬融資金額為50億美元，最終發(fā)行時上漲到160億美元。

此外，也有觀點認為，與目前美國股市的科技股表現(xiàn)不佳有直接關(guān)系。

招股書中并未披露阿里集團最終將選擇是在紐交所還是納斯達克掛牌上市。

阿里集團將批量造億萬富豪

此次公開的招股書中，阿里集團并未提出AB股的概念，但這個中國電商巨頭仍牢牢掌控在馬云手中。

以機構(gòu)持股來看，日本軟銀集團持股比例為34.4%，雅虎為22.6%；以個人持股來看，阿里巴巴董事局主席馬云持股比例為8.9%，聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信為3.6%。

值得一提的是，馬云的“鐵桿”伙伴蔡崇信眼光十分獨到，這位耶魯法學(xué)院畢業(yè)生，當(dāng)年放棄每年70萬美元私募公司的職位，僅以50美元的月工資加盟阿里巴巴集團。在從雅虎手中購買阿里巴巴股權(quán)不到一年之后，蔡崇信在2013年便被擢升為董事局執(zhí)行副主席。

此外，阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管持股比例均未超過1%。目前，阿里巴巴董事會共有4名成員，分別為馬云、蔡崇信、孫正義和Jacqueline D.RESES。IPO之后，董事會成員將增加至9名。

按目前機構(gòu)給出的估值1680億美元計算，在未來幾個月后進行的首次公開招股，預(yù)計將會讓阿里集團的28位合伙人和聯(lián)合創(chuàng)始人成為億萬富豪。事實上，彭博億萬富豪指數(shù)提供的最新數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席馬云當(dāng)前個人凈資產(chǎn)達到125億美元，今年以來已累計上漲89億美元。阿里巴巴集團另一位聯(lián)合創(chuàng)始人、公司董事局執(zhí)行副主席蔡崇信個人凈資產(chǎn)升至48億美元。

阿里巴巴招股書披露了一項有意思的交易，阿里巴巴集團與馬云在2013年3月26日達成了一項協(xié)議，根據(jù)此協(xié)議，馬云支出4970萬美元獲得阿里巴巴的一架商務(wù)機的所屬權(quán)，該金額也是飛機最初的購買價格。該飛機主要用于馬云與外界的交流。

交易完成后，馬云允許阿里巴巴可以無償租用這架飛機。同時，阿里巴巴也與相關(guān)公司達成了支付飛機日常維護和附加費用的協(xié)議。

阿里在美上市確保馬云控制權(quán)

根據(jù)招股說明書顯示，在公司治理結(jié)構(gòu)上，阿里仍將采用合伙人制度，以“確保公司的文化傳承”。此前，為避免上市后控制權(quán)旁落的尷尬，阿里希望效仿“雙軌制”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，而這一方式不被港交所認同，阿里巴巴溝通多時無法解決，繼而轉(zhuǎn)向美國上市。阿里此次在美IPO，確保了馬云的控制權(quán)。

招股書顯示，阿里將同馬云、蔡崇信、軟銀以及雅虎簽訂一項投票協(xié)議。該協(xié)議將保證軟銀有特定的信息權(quán)，并有權(quán)向董事會提名一位董事。當(dāng)軟銀持股低于發(fā)行股份的15%時，投票權(quán)將終止。此外，該投票權(quán)還規(guī)定軟銀同意在每年的年度股東大會上投票贊同阿里巴巴合伙人董事提名；在沒有和馬云及蔡崇信取得一致意見的情況下，不投票反對任何阿里巴巴合伙人提名的董事；將超過公司發(fā)行普通股30%比例股票代表的投票權(quán)進行委托，支持馬云與蔡崇信的投票。

在每年的年度股東大會上，馬云和蔡崇信將用所持股票以及其他所持帶有投票權(quán)的股票支持軟銀的董事候選人當(dāng)選。雅虎同意投票支持所有阿里巴巴合伙人提名董事以及軟銀提名董事當(dāng)選。如此看來，在未來上市稀釋部分股權(quán)后，阿里巴巴仍然牢牢掌控在馬云的手中。

反思

阿里赴美上市

中國股市當(dāng)反思

最好的中國企業(yè)，都成了美國上市公司，我們?nèi)绾芜€能繼續(xù)見怪不怪？阿里巴巴赴美國上市，應(yīng)成為中國資本市場反思和改革的契機。

阿里的上市歷程可謂一波三折，曾在香港和美國之間選擇猶豫過頗久。但是，國內(nèi)A股市場卻從未被嚴肅考慮過。作為中國最強的電商企業(yè)，阿里從一開始就明白，不會也不可能在A股上市。數(shù)以億計的中國消費者捧火了淘寶，卻不能在資本市場分享自己創(chuàng)造的價值。一家有發(fā)展前景的企業(yè)在中國創(chuàng)造利潤，卻對美國投資者負責(zé)，中國市場的發(fā)展紅利最后變成了美國股民的投資分紅。

當(dāng)然，企業(yè)不該被責(zé)怪，赴美上市是企業(yè)理性選擇的結(jié)果。首先，A股目前的上市規(guī)則將這些在海外注冊的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)視為外資企業(yè)，從而剝奪了其上市資格。其次，A股過于嚴苛的上市門檻也斷絕了新興企業(yè)的上市可能。再次，A股繁冗的上市流程和不夠完善的市場秩序也令優(yōu)質(zhì)企業(yè)避之唯恐不及。對中國決策者來說，擺在眼前的一個迫切課題是，如何讓中國不再有難以在國內(nèi)上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

追問

科技股大熊阿里為何急迫上市

目前科技股正處于大調(diào)整當(dāng)中。過去兩個月時間里，包括許多生物科技公司和互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)的增長型股票價格一直呈現(xiàn)出下行趨勢。在如此糟糕的市場環(huán)境下，阿里為何著急上市？

易觀智庫分析師王小星分析，多重原因逼迫阿里2014年上市勢在必行。阿里集團和雅虎達成協(xié)議，為了回購雅虎手中的一半股份，公司必須在2015年12月之前上市。更重要的是，今年年初，直接競爭對手京東商城宣布上市，給阿里集團帶來了不小的壓力。

阿里和騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動端入口的爭奪愈演愈烈。阿里近年來進行了一系列投資，包括新浪微博、高德地圖、UC、陌陌、蝦米網(wǎng)、在路上、快的打車、友盟、卓大師等，這些投資都是為了彌補自己的移動端的短板。在這種膠著階段，阿里必須要在移動端之爭有階段性成果之前，規(guī)避競爭為自己帶來的負面影響，抓住時機上市。

阿里赴美上市后 前景如何

易觀智庫分析師王小星表示，從此次招股說明書上可以看出，阿里巴巴在中國電子商務(wù)市場占據(jù)主導(dǎo)地位，市場份額約為78%，但是阿里集團的電子商務(wù)（國內(nèi)和國際）收入?yún)s占到集團總收入的95%。阿里集團近年來大力投資的其他業(yè)務(wù)，如阿里云、高德地圖、小微貸款等業(yè)務(wù)，占比不足5%，過分依賴電子商務(wù)板塊的問題凸顯。

阿里巴巴在中國電子商務(wù)領(lǐng)域的統(tǒng)治地位正逐漸降低，增長速度已逐漸放緩，市場份額遭到蠶食，這主要是由于中國網(wǎng)上零售規(guī)模增速漸緩，整體電商市場進入平穩(wěn)期，電商競爭進入全產(chǎn)業(yè)鏈競爭，從商業(yè)模式、流量、資本的競合慢慢過渡到更注重商業(yè)本質(zhì)的階段。在這一階段，阿里的主要競爭對手京東、當(dāng)當(dāng)、蘇寧云商、一號店、亞馬遜都在積極布局，來勢兇猛試圖挑戰(zhàn)阿里在電商中的霸主地位。

數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴在移動電子商務(wù)領(lǐng)域的銷售份額占到81%。近年來，阿里入股了包括UCweb、新浪微博在內(nèi)的多個移動平臺，并憑借在電子商務(wù)市場的統(tǒng)治地位和支付寶的用戶基礎(chǔ)，得到這樣的結(jié)果也在情理之中。對于阿里而言，在移動電商看似復(fù)制PC的霸主地位，但其危機明顯。就現(xiàn)狀來看，這種競爭態(tài)勢里，阿里在移動端和騰訊、百度等爭奪移動端入口的戰(zhàn)斗中，已然落了下風(fēng)，沒有一款拳頭產(chǎn)品主導(dǎo)移動市場的未來發(fā)展，僅憑借過去積累的用戶資源支撐，復(fù)制PC的模式與經(jīng)驗。這樣很難在未來的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

京東與阿里之爭鹿死誰手

易觀智庫分析師卓塞君表示，現(xiàn)階段中國電商發(fā)展已經(jīng)進入一個相對穩(wěn)定的階段，格局成型。電商井噴時代將過，依靠資本、商業(yè)模式、增長紅利的競爭與發(fā)展將逐漸被商業(yè)本質(zhì)取代。未來電商將主要是產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的競爭，而這種競爭將不簡單局限在電商產(chǎn)業(yè)鏈上，而是更廣泛的零售產(chǎn)業(yè)鏈。從整個國內(nèi)產(chǎn)業(yè)演變來看，線上線下的融合已然是大勢所趨。所以在此趨勢下，阿里跟京東的上市可以說是勢在必行。大家都在努力為下一步業(yè)態(tài)融合打下先機。

從競爭角度來說，阿里目前在電商中的霸主地位毫無疑問。但從發(fā)展的角度來看，阿里的商業(yè)模式全部依托于基礎(chǔ)用戶群與流量，對產(chǎn)業(yè)鏈的管控能力較弱，在用戶交互入口上的資源較窄。京東在合并了騰訊資源后無論從模式的完整性還是未來入口資源上都有了很大的想象空間，鹿死誰手猶未可知。