期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)反彈回落，收帶上影線的小陰線，成交量略有減少，持倉(cāng)量大幅增加。截至收盤，主力合約IF1405下跌9.0點(diǎn)，跌幅0.42%，成交量比前一日減少5344手，持倉(cāng)較前一日增加2724手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300反彈回落，收帶上影線的小陽(yáng)線，成交低迷。截至收盤，滬深300上漲0.86點(diǎn)，漲幅0.04%，全天共成交414.9元，比前一交易日增加0.2億元。

消息面：

1、在政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策微刺激下，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)PMI看，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望企穩(wěn)。

4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.4，連續(xù)2個(gè)月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從PMI動(dòng)能指標(biāo)來看，2、3月份的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能(新訂單減產(chǎn)成品庫(kù)存)在2～3的區(qū)間，是近十個(gè)月的低點(diǎn)，4月經(jīng)濟(jì)動(dòng)能指標(biāo)上升至3.9。中金認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在9M庫(kù)存周期(差不多9個(gè)月的時(shí)間經(jīng)歷一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期)，去年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3月份是經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的低點(diǎn)，據(jù)此預(yù)計(jì)在庫(kù)存周期效應(yīng)下，二季度PMI指數(shù)會(huì)有所企穩(wěn)。

2、海外市場(chǎng)： 美國(guó)4月份ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)上升至55.2點(diǎn)，創(chuàng)下6個(gè)月以來的最高水平，超預(yù)期。美國(guó)股市周一小幅收高;國(guó)際油價(jià)周一跌0.3%;國(guó)際金價(jià)周一漲0.5%， 收于三周高位。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲17.66點(diǎn)，漲幅0.11%，至16530.55點(diǎn);納斯達(dá)綜合指數(shù)上漲14.16點(diǎn)，漲幅為0.34%，至4138.06點(diǎn);標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲3.51點(diǎn)，漲幅為0.19%，至1884.65點(diǎn)。盤面上，醫(yī)療保健和公用事業(yè)板塊領(lǐng)漲，金融板塊下跌。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所6月主力原油合約周一跌28美分，收于每桶99.48美元，跌幅是0.3%。紐約商品交易所6月主力黃金合約周一漲6.40美元，收于每盎司1309.30美元，漲幅是0.5%。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，2014年是中國(guó)全面推進(jìn)市場(chǎng)化改革元年，再次釋放制度紅利，進(jìn)而開啟新的增長(zhǎng)周期，經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟(jì)面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動(dòng)性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)注重經(jīng)濟(jì)短周期以“穩(wěn)”為主；繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，1天Shibor為2.40%，下跌了11個(gè)基點(diǎn);7天Shibor為3.70%，下跌了28個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，2季度是諸多關(guān)鍵要素的驗(yàn)證期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否企穩(wěn)回升，政策是否會(huì)適度放松，信用風(fēng)險(xiǎn)如何爆破，都將影響市場(chǎng)走勢(shì)。在5～6月上述信號(hào)明確前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將維持高位波動(dòng)狀態(tài)，對(duì)應(yīng)指數(shù)更可能雙向波動(dòng)，難看到明顯趨勢(shì)。

技術(shù)上，上證指數(shù)收于2028.04點(diǎn)，現(xiàn)貨量能低迷。期指加權(quán)MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)金叉;30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)死叉。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)將圍繞2000點(diǎn)進(jìn)行震蕩整固。

操作建議：

建議投資者逢低買入，低吸高拋，日內(nèi)短線操作。