期貨市場：

今日期指加權下探反彈，收長下影線的小陽線，成交量和持倉量都有所增加。截至收盤，主力合約IF1405上漲1.6點，漲幅0.07%，成交量比前一日增加21.9萬手，持倉較前一日增加2145手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300下探反彈，收陽錘子線，成交量略有增加。截至收盤，滬深300下跌2.19點，跌幅0.10%，全天共成交414.7元，比前一交易日增加19.8億元。

消息面：

1、在政府"穩(wěn)增長"政策微刺激下，從宏觀經(jīng)濟運行的先行指標PMI看，二季度經(jīng)濟增長有望企穩(wěn)。

4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.4，連續(xù)2個月微升0.1個百分點。從PMI動能指標來看，2、3月份的經(jīng)濟動能（新訂單減產(chǎn)成品庫存）在2～3的區(qū)間，是近十個月的低點，4月經(jīng)濟動能指標上升至3.9。中金認為，中國經(jīng)濟存在9M庫存周期（差不多9個月的時間經(jīng)歷一個經(jīng)濟周期），去年經(jīng)濟動能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3月份是經(jīng)濟動能的低點，據(jù)此預計在庫存周期效應下，二季度PMI指數(shù)會有所企穩(wěn)。

2、海外市場： 4月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加28.8萬人，創(chuàng)下兩年多以來的最高增幅，失業(yè)率則下降至6.3%，超出了經(jīng)濟學家此前預期;但烏克蘭緊張局勢的惡化再次引發(fā)了市場的擔憂情緒。美國股市周五小幅收。國際油價周五漲0.3%；國際金價周五大漲1.5%。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌45.98點，跌幅0.28%，至16512.89點；納斯達綜合指數(shù)下跌3.55點，跌幅為0.09%，至4123.90點；標準普爾500指數(shù)下跌2.54點，跌幅為0.13%，至1881.14點。盤面上，公用事業(yè)和醫(yī)療保健板塊領跌，原材料板塊領漲。其他市場方面，紐約商品交易所6月主力原油合約周五漲34美分，收于每桶99.76美元，漲幅是0.3%。紐約商品交易所6月主力黃金合約周五漲19.50美元，收于每盎司1302.90美元，漲幅是1.5%。

綜述：

經(jīng)濟基本面，2014年是中國全面推進市場化改革元年，再次釋放制度紅利，進而開啟新的增長周期，經(jīng)濟總體增長平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)經(jīng)濟長周期可持續(xù)發(fā)展，同時注重經(jīng)濟短周期以"穩(wěn)"為主；繼續(xù)實施積極財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動性方面，目前流動性整體寬松，1天Shibor為2.40%，下跌了11個基點；7天Shibor為3.70%，下跌了28個基點。

市場層面，2季度是諸多關鍵要素的驗證期。經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否企穩(wěn)回升，政策是否會適度放松，信用風險如何爆破，都將影響市場走勢。在5-6月上述信號明確前，市場風險溢價仍將維持高位波動狀態(tài)，對應指數(shù)更可能雙向波動，難看到明顯趨勢。

技術上，上證指數(shù)收于2027.35點，現(xiàn)貨量能低迷。期指加權MACD指標死叉，KDJ指標金叉；30分周期MACD指標金叉，KDJ指標金叉。預計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，上證指數(shù)將圍繞2000點進行震蕩整固。

操作建議：

建議投資者逢低買入，低吸高拋，日內(nèi)短線操作。