【行情評(píng)述】

周日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-3月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為12942.4億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比1-2月提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。今日資金面表現(xiàn)趨緊，資金利率全線走高，SHIBOR 1W上行52.2BP至4.025%。股票市場(chǎng)明顯下挫，上證綜指下跌33.03點(diǎn)至2003.49點(diǎn)，深證成指下跌83.19點(diǎn)至7240.46點(diǎn)。

今日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率整體小幅波動(dòng)為主，城投債交投熱情不高，收益率漲跌互現(xiàn)。

具體來看，國(guó)債收益率曲線5、7年期下行1BP至4.01%、4.25%，10年期微幅上行至4.33%。受農(nóng)發(fā)行招標(biāo)帶動(dòng)影響，政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）整體微幅盤整為主，幅度約1-2BP。

信用產(chǎn)品收益率整體繼續(xù)小幅波動(dòng)為主，城投債交投熱情不高，收益率漲跌互現(xiàn)。具體來看，14招商局SCP001、14港中旅SCP001、14北車CP001、14國(guó)電集CP001等券的報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AAA曲線0.5、0.75年期下行2-4BP至4.81%、4.91%。中低信用等級(jí)方面，14寶安集MTN001、14森工集MTN001、14桑德MTN001、12滬臨港MTN1等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AA曲線3、4年期上行1-3BP至6.44%、6.75%。

城投債方面，市場(chǎng)整體較為平穩(wěn)。具體來看，13武清國(guó)投債02繼續(xù)報(bào)價(jià)、成交于7.12%附近。14仙桃城投債成交于8.05%的水平，報(bào)價(jià)則繼續(xù)走高至8.13%的位置。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0057%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0431%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.2446%，平均市值法到期收益率為5.1116%，平均市值法久期為3.8077。

周一（4月28日），國(guó)債期貨主力合約相對(duì)平穩(wěn)，微漲0.01%，成交量不足600手，維持低位。當(dāng)日，主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.558元，漲0.01元或0.01%，成交584手，減倉249手。此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)92.93元，跌0.024元或0.03%，成交27手；TF1412合約報(bào)93.156元，跌0.016元或0.02%，成交16手。

【后市展望及操作策略】

周一（4月28日），國(guó)債期貨高開低走。當(dāng)日，主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.558元，漲0.01元或0.01%。

現(xiàn)券市場(chǎng)成交冷清， 7年債130020成交在4.37%。期貨對(duì)應(yīng)CTD券130020收益率在4.4010%，略高于二級(jí)市場(chǎng)。

此前債市四月份受"降準(zhǔn)"預(yù)期推動(dòng)，利率出現(xiàn)一波平坦化下行，但本次政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持貨幣政策基調(diào)不變，市場(chǎng)對(duì)"全面降準(zhǔn)"等過度樂觀的放松預(yù)期將會(huì)出現(xiàn)修正。而且更需要關(guān)注的是，每年五六月份流動(dòng)性季節(jié)性收緊，如果今年政策未松，則銀行間流動(dòng)性將繼續(xù)不樂觀。

技術(shù)上看，形成下跌三角形態(tài)，短期形成寬幅盤整區(qū)間，上方壓力93，下方支撐92。長(zhǎng)線交易者可以在93附近空單持有，短線交易者在92-93區(qū)間內(nèi)波段交易。

【宏觀消息】

1、資金面

本周一（04月28日）銀行間隔夜回購(gòu)利率2.4451%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.0197%，較上一個(gè)交易日上漲51個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.5744%，較上一個(gè)交易日上漲16個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率4.6056%，較上一交易日上漲15個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.5325%，較上一交易日上漲31個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.4916%，較上一交易日上漲16個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.4893%，較上一個(gè)交易日上漲13個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.1265%，較上一交易日上漲59個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.4060%，較上一交易日上漲10個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲52個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0250%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲21個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5430%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲31個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.6000%。

2、債市日歷

周二國(guó)開行增發(fā)300億金融債。