雖菜籽進口同比增幅較高，但加拿大有限的運力限制了其輸入節(jié)奏，且伴隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖穩(wěn)步進入旺季，沿海菜粕(2776, 23.00, 0.84%)庫存不斷下降，因此菜粕供需壓力相對較小。此外，據(jù)悉今年菜粕的政策性強勢仍會得到體現(xiàn)，中儲托低價不低于去年的概率較大。

隨著天氣轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)市場將在二季度初開始魚苗的全面投放。當前現(xiàn)貨市場成交不斷活躍，兩廣地區(qū)遠月加籽粕的報價穩(wěn)步攀升至2860-2880元/噸一線。由于ICE菜籽從底位大幅反彈，近月盤面壓榨利潤為負，油廠開機率有所降低，年初菜粕的脹庫現(xiàn)象有所緩解，加之下游需求上升，沿海菜粕的去庫存化加速。截至4月下旬，兩廣地區(qū)菜粕庫存從2月最高的6萬噸下降至目前的4.2萬噸，而兩廣及福建地區(qū)菜粕未執(zhí)行合同數(shù)量保持在5.4萬噸左右，目前菜粕供需仍然維持緊平衡狀態(tài)。

而從菜粕的年度供需平衡表來看，去年國產(chǎn)菜粕總量僅1100萬噸左右，同比2012年基本持平，而同期總消費量卻在不斷增長。水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對菜粕的需求量較大，一般對菜粕飼料的需求占菜粕市場57%的份額。截至2013年，我國淡水魚產(chǎn)量較1991年增長了4倍多，淡水魚產(chǎn)量每年保持10%以上的增長速度，而同期菜粕供應(yīng)量僅增長1倍多，菜粕每年供應(yīng)量增長速度僅在6-8%之間，導(dǎo)致菜粕水產(chǎn)飼料供不應(yīng)求。尤其從2011年開始，市場剛性需求較強，菜粕價格以每年15%的速度上漲。預(yù)計2014年水產(chǎn)飼料產(chǎn)量1420萬噸，增長14.3%，這將導(dǎo)致2014年菜粕總消費量將繼續(xù)保持增長。

此外，由于政策上的限制，菜粕進口量相較去年僅增加2萬噸，2013年進口達10萬噸，遠低于2011年67萬噸的進口量水平。雖然今年我國DDGS進口量環(huán)比增加較多，但在進口政策上仍有諸多限制，總體而言，菜粕的中線供需仍然偏緊。

政策性強勢仍將在一定程度上主導(dǎo)行情，去年菜籽收儲價5100元/噸，預(yù)計今年收購價不會低于5100元/噸，按該價格折算出的菜油價格在9500元/噸左右，而目前長江流域菜油報價僅為8500元/噸，加之短期拋儲壓力，油廠很可能挺粕。據(jù)悉，中儲去年托市收儲菜籽，對菜粕定價為2650元/噸，市場認為今年或不會低于此價，而2600元/噸或?qū)⑹墙衲瓴似傻牡撞繀^(qū)間。