自3月中旬至今，塑料市場出現(xiàn)單邊上漲行情，與整個工業(yè)品市場的低迷不振形成鮮明對比。塑料現(xiàn)貨在二季度之初并未重演近三年來的下跌之勢，反而攀升至12000元/噸，接近三年來的最高點。

石化控制放貨量挺價

此輪上漲行情的驅(qū)動力主要是供應(yīng)壓力緩解。從供應(yīng)主體來看，石化雙雄在塑料市場的壟斷地位尚未動搖，其強勢的定價權(quán)和對供應(yīng)量的控制力是其他廠家無法比擬的。盡管石化企業(yè)庫存高于往年同期，但石化企業(yè)也在控制放貨量，加之，從3月開始的石化裝置檢修進(jìn)一步減輕了供應(yīng)壓力，因此，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)偏緊局面。數(shù)據(jù)顯示，3月PE產(chǎn)量約為102.24萬噸，開工率為92.25%，預(yù)計4月開工率在86%左右，開工率明顯下降。

二季度進(jìn)口量有望下降

2014年一季度PE進(jìn)口量再創(chuàng)新高，全年進(jìn)口量預(yù)估在247.64萬噸，增加26.40%。進(jìn)口數(shù)量雖然驚人，但是并未對一季度市場形成壓制，多數(shù)屬于提前銷售貨源，并未形成有效累積庫存。另外，國內(nèi)春季下游需求旺盛，貿(mào)易商及下游儲備庫存，對貨源的消化能力增強。不過，由于內(nèi)外價格逐步倒掛，進(jìn)口貨源消化緩慢，3月后進(jìn)口量持續(xù)下降，加上4—6月部分亞洲裝置檢修，預(yù)計二季度進(jìn)口供應(yīng)將明顯減少。

下游需求不及預(yù)期

雖然石化企業(yè)報價不斷攀升，但是下游需求表現(xiàn)漸弱。一方面，3—4月農(nóng)膜生產(chǎn)旺季已經(jīng)進(jìn)入尾聲，農(nóng)膜整體開工率偏低，已下降至25%左右；另一方面，包裝膜生產(chǎn)季節(jié)性不明顯，企業(yè)多維持正常開工率，原料庫存維持低位。隨著石化價格大幅上漲，現(xiàn)階段下游工廠拿貨熱情降至冰點，多數(shù)廠家堅持隨需隨拿不備貨的策略。截至4月22日，石化價格仍在大幅調(diào)漲，現(xiàn)貨繼續(xù)跟漲，華東市場線性膜料7042報價在12100元/噸左右，高壓膜2426H報價在12200—12250元/噸左右。市場實盤成交較為困難，經(jīng)銷商和下游工廠拿貨非常謹(jǐn)慎。

主力合約突破前期高點

從期貨盤面看，截至4月22日，L1405合約單邊持倉為2.8萬手，而倉單量僅98手，隨著5月合約交割時間臨近，空頭被動平倉將使期價繼續(xù)走高，故在4月底前期價保持堅挺的概率頗大。L1409合約價格增倉突破前期高點，下一目標(biāo)可看至11500元/噸一線。

目前，現(xiàn)貨及期貨進(jìn)入快速拉漲格局，由于下游承受能力有限，短期高位調(diào)整風(fēng)險增大。但從中長期基本面看，二季度國內(nèi)裝置檢修較為集中，加之進(jìn)口數(shù)量下降，供應(yīng)減少決定了供需格局處于緊平衡局面，L1409合約趨勢性上漲基礎(chǔ)仍在。