要點(diǎn)

一、行情回顧。周一，5年期國(guó)債期貨震蕩回落。主力合約TF1406開(kāi)盤92.746，最高92.818，最低92.676，收盤于92.698，下跌0.026，漲跌幅為-0.03%，成交量為752手，持倉(cāng)量為3815手。TF1409、TF1412合約分別下跌0.028和0.008，漲幅分別為-0.03%和-0.01%。三張合約總成交量為824手，持倉(cāng)量為4277手。

二、資金面。周一,資金面比較平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2BP至1.9800 %，7天利率下行4.8BP至2.7130 %，14天利率上行21.2BP至2.9940 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.99BP至1.9792 %，14天利率上行26.72BP至2.9956 %，21天利率下行5.45BP至3.7530 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1406合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為4.1591%，基差為-0.09，該券當(dāng)日收于94.9361，收益率較昨日上漲0.12BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率小幅上行，5年期、10年期收益率分別上行0.22BP、-0.01BP至4.0864%、4.3026%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.02BP至144.04 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.02BP至144.38 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行網(wǎng)站信息顯示，3月末外匯占款為29.385萬(wàn)億人民幣，3月新增外匯占款1891.97億人民幣，連續(xù)8個(gè)月呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。2、國(guó)務(wù)院將督查14個(gè)省市小微企業(yè)政策落實(shí)情況；潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)加大對(duì)三農(nóng)及小微企業(yè)金融支持力度。3、農(nóng)發(fā)行一年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.5924%，投標(biāo)倍數(shù)3.92倍；兩年期金融債中標(biāo)利率4.94%，投標(biāo)倍數(shù)2.8倍；三年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率5.0198%，投標(biāo)倍數(shù)4.21倍。

五、結(jié)論及投資建議。

一季度GDP增速為7.4%，經(jīng)濟(jì)保持在合理區(qū)間，固定投資有所回落，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)提高，二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展企穩(wěn)，基本面尚不至于推動(dòng)期價(jià)走低；資金面相對(duì)平穩(wěn)，本周公開(kāi)市場(chǎng)自然凈投放1830億元，眼下支撐市場(chǎng)的是貨幣政策的寬松預(yù)期，不過(guò)基本面尚不支持大范圍內(nèi)的放松，更可能是多種工具聯(lián)合施策，以"定向微調(diào)"為主，在整體平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，維持相對(duì)較低利率水平的資金成本，3月新增外匯占款仍然保持在近2000億的規(guī)模，貨幣環(huán)境相對(duì)寬松；3月財(cái)政收入較低源于中央級(jí)財(cái)政收入降幅較大，政府對(duì)企業(yè)的稅收支持力度增強(qiáng)。上周五貼現(xiàn)國(guó)債中標(biāo)收益率帶動(dòng)相應(yīng)期限國(guó)債到期收益率上行近20BP，機(jī)構(gòu)對(duì)短端絕對(duì)收益要求較高。周一，期債早盤走高后震蕩回落，多頭方面信心不足。中期國(guó)債期貨震蕩走弱的環(huán)境并未發(fā)生變化，由于近期債市的政策利好頻出，操作上建議日內(nèi)操作，維持偏空思路，輕倉(cāng)逢高試空。