央行網(wǎng)站信息顯示，3月末外匯占款為29.385萬億人民幣，3月新增外匯占款1891.97億人民幣，連續(xù)8個月呈現(xiàn)正增長。上周五晚間，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布包括主板、創(chuàng)業(yè)板等在內(nèi)的28家擬上市公司預(yù)披露名單。受預(yù)期IPO重啟臨近等因素影響，股票市場震蕩走低，上證綜指下跌31.92點(diǎn)至2065.83點(diǎn)，深證成指下跌102.14點(diǎn)至7353.6點(diǎn)。今日資金面整體表現(xiàn)平穩(wěn)，SHIBOR除2W小幅上行外，其余期限仍以微幅下行為主。

今日債券市場利率產(chǎn)品收益率小幅波動，信用產(chǎn)品收益率整體小幅下行為主，城投債收益率仍延續(xù)小幅下行態(tài)勢。

具體來看，受14附息國債07報價及成交帶動，國債收益率曲線1年期上行10BP至3.61%，其余期限微幅波動為主，5、7年期上行1BP至4.08%、4.24%，10年期維穩(wěn)在4.3%。受農(nóng)發(fā)行招標(biāo)帶動影響，政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）整體小幅波動，幅度約2-3BP。

信用產(chǎn)品收益率整體以小幅下行為主，城投債收益率仍延續(xù)小幅下行態(tài)勢。具體來看，11中石油MTN2、13中石油MTN1等券的成交帶動中短期票據(jù)超AAA曲線2、4年期下行4-5BP至5.15%、5.41%。中低信用等級方面，14丹東港CP001、14峰峰CP001、14紹興城投CP001、14統(tǒng)眾CP001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線0.75、1年期下行4-5BP至5.69%、5.7%。

城投債收益率穩(wěn)中繼續(xù)小幅下行。具體來看，12長沙城投債成交于6.77%的水平。10寧河西債多筆成交于6.50%的位置，帶動企業(yè)債AA(2)曲線2、3年下行1-2BP至6.47%、6.67%的水平。12麗江債、13宿建投債、14六盤水開投債分別成交于7.30%、7.45%和7.55%的位置，帶動企業(yè)債AA-曲線3-5年期小幅下行1-2BP至7.08%、7.40%、7.55%的水平。

今日債券市場指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0216%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0585%。全市場平均到期收益率為5.2331%，平均市值法到期收益率為5.0813%，平均市值法久期為3.813。

周一（4月21日），國債期貨主力合約跌0.03%，成交量跌回1000手以下。主力合約TF1406收報92.698元，跌0.026元或0.03%，成交752手，當(dāng)日增倉51手。此外，國債期貨TF1409合約報93.102元，跌0.028元或0.03%，成交69手；TF1412合約報93.28元，跌0.008元或0.01%，成交3手。

【后市展望及操作策略】

周一（4月21日），國債期貨沖高回落。當(dāng)日，主力合約TF1406收報92.698元，跌0.026元或0.03%。

現(xiàn)券市場，7年債130020成交在4.35-4.37%，140006成交在4.26%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券130020收益率在4.3733%，與二級市場持平。

盡管四月份上中旬，債市對政策寬松預(yù)期情緒強(qiáng)化，利率投機(jī)交易情緒高漲，帶動利率再度出現(xiàn)一定幅度回落。但我們認(rèn)為今年利率趨勢和去年非常相似，1-4月波折短期走牛，但隨后利率還將呈現(xiàn)趨勢性上行，市場也必將證實(shí)后期利率還會有更大上行壓力，利率越下則“陷阱”越深。那么在當(dāng)前時點(diǎn)位置上，即使市場有短期回暖，也不是買點(diǎn)，反而更是賣的機(jī)會。

技術(shù)上看，技術(shù)上看，形成下跌三角形態(tài)，短期形成寬幅盤整區(qū)間，上方壓力93，下方支撐92。我們認(rèn)為，93一線已經(jīng)上探三次，并且時間跨度2個月之久，93是個有效的阻力位，支撐位92已經(jīng)下探過一次，應(yīng)該會再次下探，并回調(diào)，然后再次下破92一線。長線交易者可以在93附近空單持有，短線交易者在92-93區(qū)間內(nèi)波段交易。

【宏觀消息】

1、資金面

本周一（04月21日）銀行間隔夜回購利率1.9792%，較上一個交易日下跌1個BP，7天加權(quán)平均利率2.7033%，較上一個交易日下跌11個BP，14天加權(quán)平均利率2.9956%，較上一個交易日上漲27個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.7530%，較上一交易日下跌5個BP，1個月加權(quán)平均利率3.6977%，較上一交易日下跌15個BP，3個月加權(quán)平均利率4.4796%，較上一交易日上漲11個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.0034%，較上一個交易日下跌4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.8909%，較上一交易日下跌1個BP；SHIBOR隔夜利率1.9800%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌5個BP，加權(quán)均價2.7130%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲21個BP，加權(quán)均價2.9940%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌16個BP，加權(quán)均價3.7670%。

2、債市日歷

周二國開行增發(fā)300億金融債。