在經(jīng)濟(jì)、通脹皆大幅下行的背景下，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在4月16日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上表示，要確定金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的措施，對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行可適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。據(jù)美銀美林測算，央行“定向降準(zhǔn)”1%將釋放780億元流動性。“定向降準(zhǔn)”總量有限，但卻釋放出貨幣政策可能轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘?，這再次證明了政府保增長的決心。二季度貨幣繼續(xù)寬松無懸念。

目前，市場上的主流觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前政府出臺的托底政策力度不夠，經(jīng)濟(jì)下行趨勢將延續(xù)。這也是近幾個交易日期指大幅回調(diào)的重要原因。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)可承受的下行區(qū)間其實(shí)是很窄的，穩(wěn)增長的必要性和緊迫性已毋庸置疑。政府會采取靈活的逆周期調(diào)控措施促使二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。如果當(dāng)前的“微刺激”政策力度不夠，那后續(xù)決策層將出臺更多的“穩(wěn)增長”措施確保經(jīng)濟(jì)止跌。

綜合來看，隨著二季度“微刺激”政策開始發(fā)力，經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將緩中趨穩(wěn)。期指短線在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)前，或?qū)⒀永m(xù)回調(diào)，但下方空間相對比較有限。待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后，期指有望觸底回升。