蛋雞去禽化效應(yīng)導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)量在4月繼續(xù)減少，而步入下旬以后，五一小長(zhǎng)假備貨預(yù)期升溫也刺激需求端力量恢復(fù)。近期國(guó)內(nèi)禽類(lèi)交易趨于活躍，雞蛋價(jià)格重掌升勢(shì)，而且也直接帶動(dòng)雞蛋期貨再度迎來(lái)急漲行情。

雞蛋期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)袂上漲

截至4月21日收盤(pán)，雞蛋期貨近月1405合約刷新上市以來(lái)新高4365元/500千克，全天收漲4.95%；遠(yuǎn)月1409合約也創(chuàng)出上市新高，漲至4920元/500千克，勁升2.69%。而上周日全國(guó)雞蛋價(jià)格在連續(xù)幾日調(diào)整之后也重回上漲姿態(tài)，其中河北均價(jià)上漲0.26元至4.45元/斤，山東均價(jià)上漲0.21元至4.63元/斤。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨蛋價(jià)拉升主要是因?yàn)樨浽淳o張，在節(jié)假日效應(yīng)凸顯以及消費(fèi)預(yù)期快速回暖的背景下，上海雞蛋均價(jià)上漲0.15元至4.55元/斤，北京均價(jià)上漲0.23元至4.56/斤，廣州均價(jià)上漲0.3元至4.45元/斤。

短期雞蛋供應(yīng)仍將趨緊

自去年冬季開(kāi)始，國(guó)內(nèi)家禽業(yè)再度遭受H7N9禽流感襲擊，疫情持續(xù)到目前仍未徹底根治依然時(shí)有發(fā)生。這期間不但導(dǎo)致整個(gè)家禽養(yǎng)殖行業(yè)虧損達(dá)1000億元，而且也造成部分蛋雞提前被淘汰并嚴(yán)重抑制了養(yǎng)殖戶(hù)的補(bǔ)欄熱情。據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)查，國(guó)內(nèi)有超過(guò)5000萬(wàn)戶(hù)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)因禽流感而受到波及，許多養(yǎng)殖戶(hù)和企業(yè)為躲避疫情蔓延而被迫撲殺蛋雞來(lái)實(shí)現(xiàn)“主動(dòng)去產(chǎn)能”，相繼陷入停產(chǎn)關(guān)門(mén)的困境，一些中小養(yǎng)殖戶(hù)甚至永遠(yuǎn)退出該行業(yè)。

面對(duì)不斷減少的養(yǎng)殖戶(hù)以及蛋雞低補(bǔ)欄率，2014年一季度國(guó)內(nèi)雞蛋供給呈現(xiàn)月環(huán)比遞減趨勢(shì)。據(jù)了解，今年1月的在產(chǎn)蛋雞環(huán)比較去年12月下滑4.69%，到了2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比降幅擴(kuò)大至10.38%，3月繼續(xù)保持在8.5%以上。截至4月中旬，環(huán)比跌幅雖稍有萎縮，但依然有5%左右的回落幅度，總量水平小于往年同期。

而依據(jù)蛋雞產(chǎn)蛋的周期性規(guī)律發(fā)現(xiàn)，一般補(bǔ)欄的蛋雞苗要在4—5個(gè)月后才產(chǎn)蛋。以當(dāng)前國(guó)內(nèi)較低的蛋雞存欄量水平，就算禽流感被控制后立刻補(bǔ)欄，蛋雞也需要5個(gè)月左右的不產(chǎn)蛋育成期。換言之，未來(lái)半年內(nèi)，低蛋雞存欄量所能撐起的供應(yīng)規(guī)模難以滿(mǎn)足全國(guó)雞蛋需求量。因此，供應(yīng)端趨緊優(yōu)勢(shì)給雞蛋期貨帶來(lái)的溢價(jià)空間會(huì)持續(xù)存在，短期內(nèi)將無(wú)法消失。

五一小長(zhǎng)假備貨預(yù)期升溫

雞蛋消費(fèi)具有顯著的季節(jié)性特征，這主要受人們?cè)诓煌竟?jié)對(duì)生鮮雞蛋的消費(fèi)習(xí)慣所形成的周期性規(guī)律。一般節(jié)假日期間，這種消費(fèi)力量會(huì)達(dá)到階段性高點(diǎn)。目前臨近五一小長(zhǎng)假，雞蛋需求端將由淡季模式轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季時(shí)段。而隨著禽流感疫情對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響逐步消散，民眾食用雞蛋的恐慌情緒也會(huì)趨降，進(jìn)而帶動(dòng)需求穩(wěn)步回升。因此，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)加速上漲的姿態(tài)會(huì)顯而易見(jiàn)。

由此來(lái)看，在五一小長(zhǎng)假以前，依靠供應(yīng)偏緊和需求預(yù)期回暖的助推，雞蛋的強(qiáng)勢(shì)特征有望繼續(xù)保持。而就近遠(yuǎn)月合約特性來(lái)看，1405合約將更強(qiáng)于1409合約，在單邊做多雞蛋期貨的同時(shí)，買(mǎi)近拋遠(yuǎn)對(duì)沖套利也會(huì)成為不錯(cuò)的操作選擇。