目前，動力煤期貨維持振蕩整理走勢。成交量及持倉量均不斷下滑，市場交投清淡。港口現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定，港口庫存繼續(xù)下降，下游需求較為平穩(wěn)。期貨盤面陷入膠著局面。

現(xiàn)貨價格觸底回升

自去年12月底以來，被譽為動力煤市場價格風(fēng)向標(biāo)的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)在持續(xù)下跌了11周后，開始企穩(wěn)回升。4月16日，秦皇島海運煤炭交易市場最新公布的環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收于532元/噸，比前一報告周期上漲了1元/噸。這是連續(xù)第二周以每噸1元的微小幅度上漲。

國際煤炭價格近期也有所反彈。進入4月，在國際三大煤炭出口港中，除南非理查德港一直在溫和上行以外，歐洲ARA三港以及澳大利亞紐卡斯?fàn)柛劬尸F(xiàn)出先跌再漲的振蕩態(tài)勢。截至4月15日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格報收73.8美元/噸；南非理查德港動力煤價格指數(shù)報收75.74美元/噸；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)報收76.81美元/噸。

國內(nèi)方面，當(dāng)前六大北方主要港口的動力煤平艙價出現(xiàn)觸底并小幅回升的走勢。并且，中低熱值煤種價格反彈跡象尤為突出。預(yù)計整體煤炭價格也將隨著需求轉(zhuǎn)暖而整體企穩(wěn)。

內(nèi)外價差縮小，進口量大幅下滑

2014年2月我國進口煤數(shù)量較1月大幅下滑，與去年同期相比小幅回落。海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月全國進口煤及褐煤2282萬噸，環(huán)比減少1309萬噸，同比減少48萬噸。1—2月我國累計進口煤炭5873萬噸，較去年同期增加488萬噸，增長9.0%。3月我國煤炭進口2529萬噸，同比減少86萬噸，降幅3.3%，一季度累計進口8396萬噸，同比增加409萬噸，增長5.1%。

2—3月進口煤數(shù)量之所以大幅下滑，原因在于，一是國內(nèi)煤炭價格大幅下滑造成國內(nèi)外價差收窄；二是2月的節(jié)日因素導(dǎo)致國內(nèi)貿(mào)易商停止接貨。另外，從傳統(tǒng)季節(jié)周期看，2—3月也不是進口煤到岸的旺季。主要是，春季是國內(nèi)煤電消費的傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)煤炭供應(yīng)寬松，外貿(mào)煤的操作空間通常較窄。

隨著2月底以來內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)下滑以及海運費不斷上漲，進口煤的價格優(yōu)勢正被逐步削弱。目前外貿(mào)煤炭基本無利可圖，這極大削弱了國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)在國際市場上采購的積極性。雖然4月大秦線迎來了例行檢修，造成中國沿海市場煤炭供應(yīng)收緊，但綜合考慮內(nèi)外貿(mào)煤炭價差走勢及外貿(mào)煤炭采購周期，外貿(mào)煤炭進口仍將減量。

近期，大秦線的春季檢修使得煤炭港口庫存量不斷降低，對動力煤形成一定利好。但是隨著豐水期的來臨，水電用量將大幅上漲，火電用煤或許會迎來一波低谷。從盤面上看，主力合約1409成功站上60日均線，在540元/噸下方橫盤振蕩整理，多空雙方實力較為均衡。預(yù)計動力煤期貨的振蕩格局還將延續(xù)一段時間。