要點

1、中國宏觀經(jīng)濟運行：長周期地，市場普遍認為中國潛在增速已經(jīng)回落，這限制了中國經(jīng)濟政策空間。短周期來看，中國經(jīng)濟增速緩慢回落態(tài)勢未變，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)復蘇力度減弱，制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)回落，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，通脹水平回落，中國經(jīng)濟下行壓力逐漸加大。

2、中國宏觀經(jīng)濟政策與房地產(chǎn)調(diào)控政策：貨幣政策依舊穩(wěn)健，通脹壓力減弱，貨幣政策取向中性偏緊。政府高層表態(tài)要把經(jīng)濟穩(wěn)定在合理運行區(qū)間，下要防止經(jīng)濟滑出下限，上要防止通脹超過上限。3月19日，國務院常務會議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟增長，出臺穩(wěn)增長措施。

3、短期價格運行的邏輯：前期煤焦鋼價格的下跌，主要因為投資者擔憂中國房地產(chǎn)市場崩潰。近期，煤焦鋼開始反彈，主要是李克強總理一再表態(tài)要把經(jīng)濟穩(wěn)定在合理區(qū)間范圍內(nèi)，棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)進度有望加快，對煤焦鋼價格有所支撐。連續(xù)幾日的回調(diào)因現(xiàn)貨需求跟不上。

4、螺紋鋼現(xiàn)貨情況：上海市場16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價格3290-3340元/噸，同品規(guī)國標資源主流價格在3150-3210元/噸；HRB300高線3410元/噸；8-10mm規(guī)格盤螺主流報價一般在3450-3500元/噸。

5、煤焦現(xiàn)貨情況：上周天津港進口焦煤市場報價穩(wěn)中有漲，部分煤種小幅回升20-30元/噸，但整體成交依舊偏弱，觀望情緒較濃。北方港進口煤報：澳洲一線焦煤庫提價950元/噸，一類焦煤（公冶拉）報930元/噸。二線焦煤（半山礦）報830-840元/噸。二線焦煤（?？巳鹂耍ˋ10.5V21S0.5G75Y13-14）報850元/噸。（黑水）3/1焦煤報750-780元/噸，澳洲氣煤報700元/噸，俄羅斯K10報至880元/噸。俄羅斯氣肥煤報720元/噸。加拿大二線焦煤報850-880元/噸，美國焦煤報850-900元/噸，瘦煤報至700元/噸。蒙古3#焦煤報830-850元/噸。內(nèi)貿(mào)烏海高硫肥庫提報850元/噸。山西焦煤氣煤報680-700元/噸。大同弱粘煤到河北鋼廠報700元/噸。

6、相關(guān)指標：中國股市整理后大幅反彈，市場情緒轉(zhuǎn)變很快。有色金屬價格反彈趨緩；橡膠下行趨緩。中國經(jīng)濟下行壓力加大，維穩(wěn)政策已經(jīng)出臺。

小結(jié)：

昨日，上海市場較為平淡，出貨量一般。具體到市場情況，本周大家推漲熱情濃厚，隨著價格推高，成交量轉(zhuǎn)弱，大家的熱情也受到一定打擊。目前看來，漲勢較猛，價格虛高，市場接受度不高。市場或有小幅暗降尋求出貨的現(xiàn)象，但整體還是以穩(wěn)定態(tài)勢運行。預期改變和庫存調(diào)整導致的價格上漲很難具有持續(xù)性。分歧僅僅是反彈的高度問題，從技術(shù)上，60日均線始終是最近幾周的壓力位，不排除煤焦鋼二次探底的可能。政策的力度不會太大，并且只要貨幣政策不放松，地方政府的投資計劃就是一廂情愿。近期，煤焦鋼反彈后整理，策略上日內(nèi)交易為主，不追漲殺跌。