期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)震蕩整固，收小陰線，成交量和持倉量都有所減少。截至收盤，主力合約IF1404下跌10.2點(diǎn)，跌幅0.45%，成交量比前一日減少22.3萬手，持倉較前一日減少8896手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩整固，收陽十字星，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300下跌3.09點(diǎn)，跌幅0.14%，全天共成交861.5元，比前一交易日減少154.7億元。

消息面：

1、國務(wù)院三輪驅(qū)動(dòng)穩(wěn)增長：減稅、棚戶區(qū)改造和鐵路建設(shè)。未來經(jīng)濟(jì)增長面臨下行壓力，應(yīng)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。

4月2日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。減輕小微企業(yè)稅負(fù)、加快棚戶區(qū)改造、加快鐵路尤其是中西部鐵路建設(shè)，一套在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生協(xié)同并進(jìn)中穩(wěn)增長的組合拳打出。

4月8日，國務(wù)院在"十二五"規(guī)劃實(shí)施中期評(píng)估報(bào)告中指出，"十二五"后半期及未來經(jīng)濟(jì)增長面臨一定下行壓力，應(yīng)合理把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控方向和力度，根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。報(bào)告全文并稱，單純以需求管理為主的財(cái)政政策和貨幣政策，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長上的運(yùn)作空間日趨縮小，未來應(yīng)堅(jiān)持需求管理和供給管理并重，以提高供給側(cè)效率為重點(diǎn)，著力構(gòu)建新的內(nèi)在穩(wěn)定增長機(jī)制。

2、中金：在5-6月信用風(fēng)險(xiǎn)釋放和政策調(diào)整信號(hào)明確前，指數(shù)仍會(huì)維持弱勢(shì)震蕩格局。

滬深300的向下空間不大，但相對(duì)弱勢(shì)格局或延續(xù)到二季度中下旬，理由在于5-6月份是信用違約、政策放松等決定性變量的重要觀測(cè)窗口，在此之前市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性做多的力量。更大的風(fēng)險(xiǎn)在于存量資金騰挪帶來的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，目前的風(fēng)格調(diào)整源自"高市值陷阱"的壓力，眾多創(chuàng)業(yè)板公司的市值已大到足以減弱股價(jià)彈性并無法自圓其說的地步，這導(dǎo)致很多公司無法繼續(xù)上漲而只能選擇下跌，這是一個(gè)偏長期的壓制力量。而從短期看，技術(shù)形態(tài)顯示創(chuàng)業(yè)板可能要在1200點(diǎn)附近的成交密集區(qū)才能獲得支撐，當(dāng)前點(diǎn)位仍有向下空間；而要把握短期反彈，建議4月初觀測(cè)下公募基金的1季報(bào)持倉調(diào)整，只有創(chuàng)業(yè)板公司在3月份得到明顯減配，抱團(tuán)取暖情況得以部分緩解，才可能構(gòu)成比較明顯的反彈信號(hào)。

3、海外市場(chǎng)：美國股市周四大幅收低，科技和生物技術(shù)股再遭重創(chuàng)，納指大跌3.1%，創(chuàng)2011年以來最大單日跌幅，此前兩日的反彈被消耗殆盡。國際油價(jià)周四跌0.2%，國際金價(jià)周四漲1.1%。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌266.96點(diǎn)，跌幅1.62%，至16170.22點(diǎn)；納斯達(dá)綜合指數(shù)下跌129.79點(diǎn)，跌幅為3.10%，至4054.11點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌39.09點(diǎn)，跌幅為2.09%，至1833.09點(diǎn)。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所5月主力原油合約周四跌20美分，收于每桶103.40美元，跌幅是0.2%。紐約商品交易所6月主力黃金合約周四漲14.60美元，收于每盎司1320.50美元，漲幅是1.1%。這是主力合約3月21日以來的最高收盤價(jià)。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，2014年是中國全面推進(jìn)市場(chǎng)化改革元年，再次釋放制度紅利，進(jìn)而開啟新的增長周期，經(jīng)濟(jì)總體增長平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟(jì)面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動(dòng)性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)注重經(jīng)濟(jì)短周期以"穩(wěn)"為主；繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動(dòng)性方面，央行近期連續(xù)進(jìn)行正回購操作，貨幣市場(chǎng)利率有所上升。目前，1天Shibor為2.77%，上漲了1個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為4.86%，上漲了65個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，2季度是諸多關(guān)鍵要素的驗(yàn)證期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否企穩(wěn)回升，政策是否會(huì)適度放松，信用風(fēng)險(xiǎn)如何爆破，都將影響市場(chǎng)走勢(shì)。在5-6月上述信號(hào)明確前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將維持高位波動(dòng)狀態(tài)，對(duì)應(yīng)指數(shù)更可能雙向波動(dòng)，難看到明顯趨勢(shì)。

技術(shù)上，上證指數(shù)站上年線，收2130.54點(diǎn)，現(xiàn)貨量能有所萎縮。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)鈍化；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)整固態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。