元宵節(jié)后國內(nèi)主要產(chǎn)銷地陰雨天氣不斷、需求遲遲不能啟動，導(dǎo)致廠家?guī)齑鎵毫鄯e，玻璃廠庫存量大多達(dá)到20天產(chǎn)量的水平，個別企業(yè)甚至超過30天。在這種情況下玻璃廠不斷下調(diào)出廠價，尤其是3月份之后市場情況進(jìn)一步惡化，主要產(chǎn)區(qū)沙河地區(qū)率先降價，隨后湖北地區(qū)跟隨下調(diào)，到3月下旬沙河地區(qū)價格已經(jīng)從節(jié)前的1160元/噸回落至1040元/噸，湖北地區(qū)價格從1380元/噸回落至目前的1250元/噸。

不過3月底之后，隨著天氣狀況好轉(zhuǎn)，下游開工率開始提高，終端需求回暖，廠家出貨情況開始好轉(zhuǎn)，沙河地區(qū)廠家率先開始去庫存化，現(xiàn)在沙河地區(qū)玻璃廠庫存已經(jīng)回落至20天以內(nèi)。于是在進(jìn)入4月份之后沙河地區(qū)廠家率先上調(diào)，目前沙河地區(qū)價格已經(jīng)回升至1070元/噸附近。

隨著現(xiàn)貨價格的企穩(wěn)，期價逐漸從前期的升水變成平水狀況(1409合約與現(xiàn)貨價格)，賣空套保盤壓力減輕。其實從現(xiàn)貨市場季節(jié)性規(guī)律來看，5月份屬于次淡季，而9月份屬于旺季，9月份價格高出5月份價格150元/噸屬于正?，F(xiàn)象，因此在目前9月份期價與現(xiàn)貨平水的狀況下，9月份未來倉單生成將會不經(jīng)濟，空頭不敢大肆做空9月份合約。

玻璃廠庫存量大除了天氣原因?qū)е孪掠涡枨蟛患阎猓€有很大的原因是房地產(chǎn)行業(yè)整體偏弱所致。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，1-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7956億元，同比名義增長19.3%，增速比去年全年回落0.5個百分點；商品房銷售面積10466萬平方米，同比下降0.1%。

不過進(jìn)入4月份之后宏觀政策面上釋放出利好消息。4月2日國務(wù)院常務(wù)會議決定，發(fā)行住宅金融專項債券，重點支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；設(shè)立鐵路發(fā)展基金，建設(shè)鐵路尤其是中西部鐵路；小微企業(yè)所得稅減半征收政策上限提高和截止期限延長至2016年底。毫無疑問，本輪政策具有短期“穩(wěn)增長”功能，對城鎮(zhèn)化和西部發(fā)展也有長期效應(yīng)，這將有從中期利多玻璃價格。

2013年玻璃價格跌跌不休在很大程度上由于產(chǎn)能大幅增加，供需格局失衡導(dǎo)致。2013年國內(nèi)新增生產(chǎn)線29條，新增產(chǎn)能1.35億重箱，同比增加14.77%的基礎(chǔ)上。受節(jié)能減排、淘汰落后過剩產(chǎn)能的影響，進(jìn)入2014年以來新增有所減緩，截至3月下旬國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線為320條，較13年新增6條，從目前了解的情況來看，本年度后期還將有7條生產(chǎn)線投產(chǎn)。從這點來看，今年玻璃供過于求的狀況還將惡化，這也意味著未來玻璃價格還將承壓。

總體來看，我們傾向于認(rèn)為隨著需求的季節(jié)性好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格的企穩(wěn)反彈，以及宏觀利好政策出臺，玻璃期價短期將會有所反彈，尤其是處于旺季的1409合約，操作上可以多1409空1405合約。但從中長期來看，玻璃行業(yè)的整個供需狀況并沒有得到好轉(zhuǎn)，未來反彈高度可能有限。