焦煤期貨價(jià)格在站穩(wěn)800元/噸一線后，一改此前頹勢(shì)，開(kāi)始持續(xù)反彈，主力1409合約價(jià)格在4月3日和4日漲幅均超過(guò)2%，在4月8日達(dá)到900元/噸，成為近期反彈較為迅猛的期貨品種之一。

三大刺激措施提振市場(chǎng)

4月2日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確了三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)推進(jìn)措施，包括發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍。其中，鐵路投融資改革措施包括設(shè)立年規(guī)模達(dá)到2000億—3000億元的鐵路發(fā)展基金；創(chuàng)新鐵路建設(shè)債券發(fā)行品種和方式，今年向社會(huì)發(fā)行1500億元，實(shí)施鐵路債券投資的所得稅優(yōu)惠政策；引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)積極支持鐵路建設(shè)，擴(kuò)大社會(huì)資本投資規(guī)模等。

棚改和鐵路建設(shè)這兩項(xiàng)措施會(huì)直接拉動(dòng)鋼鐵需求，進(jìn)而帶動(dòng)焦煤和焦炭需求，而擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策則涉及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這三項(xiàng)拉動(dòng)內(nèi)需的措施成為推動(dòng)近期煤焦鋼市場(chǎng)觸底反彈最為重要的因素。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，政府或出臺(tái)寬松政策

一季度宏觀數(shù)據(jù)即將公布，在目前公布的制造業(yè)PMI、工業(yè)增加值、出口等數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)不佳的情況下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為中國(guó)一季度GDP增速跌至7.5%以下是大概率事件，多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值在7.2%—7.4%之間?；ㄆ旒瘓F(tuán)最新預(yù)計(jì)，中國(guó)當(dāng)局將重新開(kāi)始采取信貸寬松措施，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的局面。匯豐銀行則認(rèn)為，如果中國(guó)政府不從政策層面做出回應(yīng)，恐怕GDP增速將存在下滑至7.0%，甚至更低水平的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局總體平穩(wěn)，要按照《政府工作報(bào)告》確定的任務(wù)，有針對(duì)性地陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)有力措施，我們有能力、有信心、有條件，把經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。這一表態(tài)使市場(chǎng)吃了“定心丸”，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。

鋼鐵市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，煤焦現(xiàn)貨回暖有望

從3月底開(kāi)始，由于天氣轉(zhuǎn)暖，建筑工地施工全面展開(kāi)，鋼鐵需求逐步進(jìn)入旺季，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格開(kāi)始持續(xù)小幅上漲。截至4月8日，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼價(jià)格為3260元/噸，較3月25日上漲90元/噸，漲幅2.8%。一般而言，焦炭?jī)r(jià)格上漲要滯后于鋼價(jià)上漲約兩周，焦煤價(jià)格上漲再滯后焦炭?jī)r(jià)格上漲約兩周，因此焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)有望在近期逐步企穩(wěn)，并醞釀緩慢上漲的行情。

綜合來(lái)看，在當(dāng)前市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)、利好政策逐步出臺(tái)、鋼鐵消費(fèi)進(jìn)入旺季的多重利好消息推動(dòng)下，焦煤期貨有望展開(kāi)一波反彈行情，短期有望漲至940元/噸一線。