——美國農(nóng)業(yè)部季度庫存及種植意向報告解讀

北京時間4月1日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布了兩份重要報告，即季度谷物庫存和種植意向報告。報告結(jié)果利多陳豆和玉米合約，利空新豆合約。報告公布當(dāng)日，陳豆和玉米合約漲幅達2%左右。小麥數(shù)據(jù)結(jié)果無新意，價格跟隨玉米、大豆小幅收高。

報告結(jié)果再次確認(rèn)了美陳豆供應(yīng)緊張的局面，在庫存緊張?zhí)嵴裣拢珻BOT陳豆合約將保持振蕩偏強走勢。相反，面積預(yù)測利空新作合約，預(yù)計市場將延續(xù)近強遠弱格局。玉米季度庫存和面積預(yù)測結(jié)果均利多。庫存低于市場平均預(yù)期，顯示出美國國內(nèi)飼用需求高于預(yù)期。報告預(yù)測玉米面積將降至四年來的最低水平，這對CBOT玉米價格提供短期支撐，但美國玉米供應(yīng)相對寬松的格局未發(fā)生根本變化。自4月中旬起，美國農(nóng)業(yè)部將開始公布周度作物生長報告，市場將圍繞天氣和作物播種生長情況展開炒作。

大豆：季度庫存報告顯示，截至3月1日，美豆庫存量為9.92億蒲式耳，年比同期下降1%，與平均預(yù)測基本持平，但此庫存為近十年來最低。同時，報告顯示，二季度美豆消費量為11.6億蒲式耳，年比同期增加20%。報告再次驗證了陳豆供應(yīng)緊張的局面，未來幾個月，需求放緩才能維持供需平衡。而從目前出口來看，美陳豆累計出口銷量已較預(yù)測年度目標(biāo)高出1億蒲式耳以上，實際出口裝船量已達14.76億蒲式耳，完成預(yù)期目標(biāo)的96%，而本年度還剩余22周時間。預(yù)期陳豆出口仍有上調(diào)空間。由此來看，需求下降只能通過壓榨量的減少來實現(xiàn)。而目前美豆壓榨進度沒有明顯放緩跡象。關(guān)注未來幾個月需求配比情況。

種植意向報告預(yù)測2014年美國新豆種植面積將達到創(chuàng)紀(jì)錄的8150萬英畝，較去年增加6%，略高于平均預(yù)測的8107.5萬英畝。按預(yù)測面積和趨勢畝產(chǎn)推算，2014/2015年度美豆供應(yīng)將大幅增加，年終庫存年比增幅將近一倍。在供應(yīng)加大預(yù)期下，CBOT新季大豆合約將繼續(xù)承壓，市場近強遠弱格局將延續(xù)。但未來幾個月的天氣將決定最終面積和產(chǎn)量。關(guān)注即將展開的天氣行情炒作。

玉米：季度庫存報告顯示，截至3月1日，美國玉米庫存量為70.1億蒲式耳，年比同期增加30%，但低于市場平均預(yù)測的70.99億蒲式耳。二季度玉米消費量為34.5億蒲式耳，年比增加31%，消費量明顯高于市場預(yù)期。預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部4月供需報告可能會上調(diào)美玉米需求而下調(diào)年終庫存預(yù)測量。

種植意向報告預(yù)測2014年美國玉米種植面積為9170萬英畝，較去年減少4%，低于市場平均預(yù)測的9275萬英畝。如實現(xiàn)此水平，則將是自2010年以來的最低水平。不過，此面積水平仍是自1944年以來的第五高水平。而按預(yù)測面積和趨勢畝產(chǎn)推算，2014/2015年度美國新季玉米供需格局與本年度較為相近，玉米市場供應(yīng)相對寬松的格局將延續(xù)。未來關(guān)注播種和生長期間天氣能否威脅面積及產(chǎn)量。

小麥：季度庫存報告顯示，截至3月1日，美國小麥庫存量為10.6億蒲式耳，年比同期減少15%，略高于平均預(yù)測的10.42億蒲式耳。二季度小麥消費量為4.19億蒲式耳，年比同期減少4%。數(shù)據(jù)結(jié)果整體在預(yù)期范圍內(nèi)，預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部4月供需報告會上調(diào)美國小麥年終庫存預(yù)測量。

種植意向報告預(yù)測2014年美國小麥種植面積為5580萬英畝，較去年減少1%，低于市場平均預(yù)測的5627.7萬英畝。但預(yù)期今年收割比率會提高，因此，收割面積年比仍有望溫和上調(diào)。預(yù)測冬小麥種植面積為4200.7萬英畝，略高于1月份預(yù)測的4189.2萬英畝。預(yù)計美國2014/2015年度小麥供需格局與本年度相近。