近期美盤豆粕一改前期滯漲的局面，展開補(bǔ)漲行情。受大豆出口需求旺盛及豆粕現(xiàn)貨堅(jiān)挺等因素支撐，美盤豆粕依然保持強(qiáng)勢(shì)振蕩走勢(shì)。而近期國內(nèi)豆粕疲弱的市場(chǎng)環(huán)境有所改善，資金紛紛入市做多。

新季度種植預(yù)期報(bào)告或利多豆粕

美國農(nóng)業(yè)部即將公布新季度種植預(yù)期報(bào)告，2月時(shí)曾預(yù)估本年度大豆種植面積為7950萬英畝，美國去年大豆播種面積為7650萬英畝。數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期3月美國農(nóng)戶計(jì)劃種植大豆8107.5萬英畝，最高預(yù)估值為8360萬英畝，最低預(yù)估值為7850萬英畝。據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)報(bào)告稱，3月1日美國大豆庫存料為9.40億蒲式耳，分析師預(yù)估中值為9.87億蒲式耳。從本次報(bào)告的預(yù)期來看，大豆播種面積預(yù)計(jì)上調(diào)幅度較為明顯，對(duì)價(jià)格利空，而季度庫存預(yù)計(jì)將下調(diào)至近幾年的較低水平，對(duì)價(jià)格利多。在當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)大豆庫存緊張較為關(guān)注的環(huán)境中，本次報(bào)告有望對(duì)價(jià)格形成利多提振。

油廠壓榨虧損嚴(yán)重，挺價(jià)意愿較強(qiáng)

最近兩個(gè)月，受下游需求疲軟的影響，油廠豆粕出貨受阻，庫存水平增加，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格一路下滑，造成油廠壓榨持續(xù)虧損。由于油脂消費(fèi)同樣疲弱，油廠只能采取挺價(jià)或減少壓榨等措施來減少虧損。

前期壓制豆粕價(jià)格的重要利空因素是未來進(jìn)口大豆到港預(yù)期偏高，但從近期的消息來看，油廠通過轉(zhuǎn)運(yùn)等方式來緩解供應(yīng)壓力，未來到港量可能明顯低于之前預(yù)期。不過，受近期美豆價(jià)格維持高位的影響，進(jìn)口大豆成本不斷走高，但由于國內(nèi)港口大豆庫存一路上升，油廠供應(yīng)壓力依舊，短期國內(nèi)整體依然呈現(xiàn)供大于求的局面。

現(xiàn)貨價(jià)格反彈，將刺激下游采購的積極性

近幾日，豆粕庫存量略有增加，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)依舊低迷，個(gè)別大型飼料廠備貨仍顯謹(jǐn)慎。目前生豬市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然存在，經(jīng)過節(jié)后的恢復(fù)調(diào)整，養(yǎng)殖戶手中待出欄大豬數(shù)量有所恢復(fù)，加上當(dāng)前豬價(jià)已經(jīng)低至谷底，養(yǎng)殖戶對(duì)后期市場(chǎng)也持有一定的期望態(tài)度。不過，隨著近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的反彈，下游庫存較低，刺激了商家采購的積極性，有利于油廠的挺價(jià)。

粕強(qiáng)油弱格局不變

綜合來看，近期豆粕價(jià)格的反彈源于之前利空因素的削弱，全球大豆供應(yīng)寬松的大背景并未改變。連豆類前期受禽流感、下游需求不振、南美大豆集中到港等因素的影響，走勢(shì)明顯弱于外盤，但近期這些利空因素均有所淡化，連豆粕走出突破式反彈行情，但仍難言反轉(zhuǎn)。目前來看，油脂市場(chǎng)仍未有效走出谷底，市場(chǎng)需求不佳及后期菜油拋儲(chǔ)等因素都將壓制油脂價(jià)格的反彈，如果豆油不改弱勢(shì)，油廠迫于壓力只能繼續(xù)挺豆粕價(jià)格。從操作角度來看，油脂需求無新的增長點(diǎn)，粕強(qiáng)油弱的長期運(yùn)行形態(tài)未發(fā)生明顯改變。