【行情評述】

國家統(tǒng)計局今日公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7793.1億，同比增長9.4%，但增速較上年全年回落2.8個百分點。央行今日公開市場開展共520億正回購操作，分別為28天200億正回購及14天320億正回購，本周公開市場凈回籠資金980億元，較上周升逾1倍。資金面表現(xiàn)趨緊，SHIBOR整體上行，1W、2W分別大幅上行94.4BP、63.1BP至4.812%、5.161%。股票市場震蕩收跌，上證綜指下跌17.08點至2046.59點，深證成指下跌71.17點至7173.02點。

今日債券市場利率產(chǎn)品收益率整體小幅盤整；信用產(chǎn)品高信用等級短端收益率仍繼續(xù)回落，中長端盤整，低信用等級收益率整體上行為主，信用點差有所放大；城投債收益率穩(wěn)中盤整，收益率小幅波動。

具體來看，國債收益率曲線5、7、10年期上行1BP至4.15%、4.34%、4.51%。結(jié)合農(nóng)發(fā)行招標結(jié)果，政策性金融債收益率曲線（進出口行和農(nóng)發(fā)行）整體小幅盤整，幅度約1-2BP。

信用產(chǎn)品方面，高信用等級短端收益率仍繼續(xù)回落，中長端盤整，中低信用等級收益率則整體上行為主，信用點差有所放大，城投債收益率小幅波動。具體來看，受13浙能源CP002、14國電集CP001、14華能集CP001等券的報價及成交帶動中短期票據(jù)AAA曲線0.75、1年期下行1-5BP至5.27%、5.24%。而高信用等級中票成交較為稀少，中長端微幅盤整。中低信用等級方面，13龍農(nóng)墾MTN1、12漢城投MTN2等券的成交帶動中短期票據(jù)AA+曲線2、4年期上行2-4BP至6.04%、6.48%。

城投債方面，收益率整體繼續(xù)穩(wěn)中盤整，收益率小幅波動。具體來看，10廣州建投債成交于6.00%，帶動企業(yè)債AA+(2)曲線0.75、1年期下行3-5BP。14唐山城投債成交于7.00%，帶動企業(yè)債AA+(2)曲線5年期上行3BP至7.00%的水平。12泉州臺商債、13濟寧高新債分別成交于7.30%、7.42%的位置，帶動企業(yè)債AA(2)曲線3-4年期小幅波動2BP以內(nèi)。

今日債券市場指數(shù)微幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0109%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0017%。全市場平均到期收益率為5.3398%，平均市值法到期收益率為5.2052%，平均市值法久期為3.7839。

周四（3月27日），國債期貨全線收低，主力合約跌0.04%，成交量較上日差別不大。國債期貨主力合約TF1406收報92.536元，跌0.036元或0.04%，成交942手，當日減倉68手。此外，國債期貨TF1409合約報92.966元，跌0.046元或0.05%，成交23手；TF1412合約報93.106元，跌0.046元或0.05%，成交19手。

【后市展望及操作策略】

周四國債期貨延續(xù)弱勢，當日，主力合約TF1406收報92.536元，跌0.036元或0.04%。

現(xiàn)券市場上收益率繼續(xù)膠著，10年國債成交在4.49%，7年國債140003成交在4.33%，期貨對應現(xiàn)券140003收益率4.3693%，高于二級市場收益率。

周五對于主力合約TF1406上方阻力93.000，下方支撐92.400。近期國債期貨頂部確定，中長線投資者可以在93附近空單持有，短線投資者可以在92.4附近多單，93附近空單波段交易。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（03月27日）銀行間隔夜回購利率2.6490%，較上一個交易日上漲14個BP，7天加權(quán)平均利率4.8383%，較上一個交易日上漲95個BP，14天加權(quán)平均利率5.2550%，較上一個交易日上漲58個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率5.3852%，較上一交易日上漲34個BP，1個月加權(quán)平均利率4.8657%，較上一交易日上漲13個BP，3個月加權(quán)平均利率4.9838%，較上一交易日下跌3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.7000%，較上一個交易日上漲14個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.8833%，較上一交易日上漲87個BP；SHIBOR隔夜利率2.6580%，較上一交易日上漲14個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲94個BP，加權(quán)均價4.8120%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲63個BP，加權(quán)均價5.1610%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲10個BP，加權(quán)均價4.9380%。

2、債市日歷

國開行周五發(fā)行80億金融債。