隨著年后現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，豆粕近月合約期價承壓明顯。

南美收割順利，供應(yīng)漸松

近期南美天氣良好，利于阿根廷大豆晚期生長和巴西大豆收割，天氣對大豆產(chǎn)量的影響逐步減弱。作物研究機(jī)構(gòu)Safras&Mercado稱，截至目前，巴西大豆已收割67%，去年同期為64%。其中，主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州的大豆收割工作完成94%，帕拉納州大豆收割完成81%。同時，良好的天氣促進(jìn)了阿根廷大豆的鼓粒，且部分地區(qū)已經(jīng)開始收割。雖然有機(jī)構(gòu)調(diào)降了南美大豆產(chǎn)量，但今年大幅增產(chǎn)幾成定局，并且在3月后將大量上市。后期市場炒作的重點或轉(zhuǎn)移到南美運輸和物流上，但從目前情況看，狀況好于去年。天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，3—6月我國進(jìn)口大豆到港量將維持較高水平，月均在600萬噸左右。目前大豆港口庫存已升至610萬噸左右，短期供應(yīng)明顯過剩，港口分銷價格持續(xù)下滑。由于季節(jié)性需求下降與油廠開工率較高，豆粕庫存大幅增加，預(yù)計后期豆粕庫存將繼續(xù)攀升。

消費淡季，養(yǎng)殖業(yè)低迷

目前禽流感影響有所減弱，白羽肉雞孵化利潤及毛雞養(yǎng)殖利潤已由負(fù)轉(zhuǎn)正，蛋雞養(yǎng)殖虧損幅度也在減小，但禽類養(yǎng)殖企業(yè)2月大幅下降的存欄量難以快速回升，因此，短期飼料需求下滑狀態(tài)難以改變。另外，生豬和水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，對粕類的需求仍不旺。據(jù)國家農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司消息，2014年1季度監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，豬飼料產(chǎn)量同比下降2%，蛋禽飼料產(chǎn)量同比下降10%，肉禽飼料產(chǎn)量同比下降12%，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量同比下降29%，其他飼料產(chǎn)量同比下降8%。除反芻飼料產(chǎn)量同比基本持平外，其他品種飼料均下降，總體形勢不容樂觀。特別是生豬養(yǎng)殖正處“豬糧比”紅色預(yù)警時期，截至目前，全國豬肉均價已連續(xù)13周下跌，22省市豬糧比價遠(yuǎn)低于盈虧平衡點6：1。目前自繁自養(yǎng)企業(yè)單頭生豬虧損接近300元，虧損仍呈持續(xù)擴(kuò)大趨勢。而且，目前正處生豬疫情高發(fā)期，養(yǎng)殖戶補欄積極性不高。另外，上周，雙匯進(jìn)出口貿(mào)易有限公司買進(jìn)首批美國豬肉，大批量進(jìn)口價格便宜的美國豬肉對國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的影響不可小覷。

目前，油廠豆粕供給寬松，但生豬、禽類和水產(chǎn)養(yǎng)殖正處需求淡季，養(yǎng)殖回暖仍需時日，加之豆粕保質(zhì)期較短，近月豆粕合約期價將繼續(xù)承壓。