期貨：焦炭1409周一探低反彈，最低1160，最高1184，收至1183（+16）漲1.37%。主力持倉凈空縮至2千余手，空頭實減7千余手（中證減4千余手），多頭實增3千余手（中證增3千），總減倉4千余手，成交量降低。盤面探低震蕩反彈，市場整體拋壓降低，部分空頭離場、多頭進場，底部震蕩反彈態(tài)勢，關(guān)注資金大幅流入方向及走勢異動方向，或有大幅波動行情出現(xiàn)。

現(xiàn)貨：目前冶金焦持穩(wěn)為主，A13.5S0.7唐山1145（0）、A12.5S0.65太原1150（0）、A13.5S0.8日照1070（0）。目前焦炭現(xiàn)貨弱勢，需求總體仍然偏弱，市場成交價弱穩(wěn)。國內(nèi)煉焦煤市場局部有降，整體成交疲軟。目前主流冶金焦價格整體持穩(wěn)偏弱，成交較弱，市場悲觀情緒仍偏重，主流鋼廠報價下調(diào)，市場成交低迷，加之國家治理大氣污染計劃壓制煤炭市場，短期市場整體弱勢狀態(tài)。

簡要策略：底部震蕩反彈態(tài)勢，或有大幅波動行情出現(xiàn)；焦炭1409波段操作上平空止盈，弱勢行情可依托1200關(guān)鍵位附近帶止損做空，弱勢行情持空，1170附近可考慮減空，1170線下留空。不確定性因素較多。短期操作上平空，弱勢行情可依托1200關(guān)鍵位附近帶止損做空，1170附近及以下可考慮減空；有效站上1200留多單。

策略分析：短期維持調(diào)整震蕩弱勢態(tài)勢，關(guān)注資金異動流向。目前兩會關(guān)于產(chǎn)能過剩行業(yè)議題主要圍繞市場決定資源有效配置，這將促進后期調(diào)結(jié)構(gòu)、節(jié)能減排政策（縮減產(chǎn)能）的實施，同時加劇市場競爭，價格更趨市場化（供過于求價格將回落）。當(dāng)前各節(jié)能減排及結(jié)構(gòu)調(diào)整政策執(zhí)行力度有限，對產(chǎn)能縮減作用有限。而庫存及需求問題成為當(dāng)下主導(dǎo)影響市場因素，短期市場維持弱勢格局。在后期市場下跌到歷史超低位見底企穩(wěn)之后再參與多單，伴隨后期基本面的逐步改善或?qū)⒊霈F(xiàn)逐步上漲行情。我部門會重點關(guān)注目前影響因素、盤中走勢及多空持倉變化以研判近期走勢策略，給予及時研究評判，因策略敘述有限，如有后期看法及相應(yīng)問題多電話交流。

提示：3月匯豐制造業(yè)PMI初值48.1，為8個月低位，預(yù)期48.7，2月終值48.5。其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個月低點。機構(gòu)預(yù)計：已確定的穩(wěn)增長措施或?qū)⒓涌斐雠_。

27/四 9:30 發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟效益月度報告