在經(jīng)歷了之前連續(xù)的下跌后，金價(jià)在近期走出了一波不錯(cuò)的反彈行情。從7月9日到20日的八個(gè)交易日內(nèi)，COMEX期金累計(jì)上漲超過40美元，反彈幅度接近5%，金價(jià)再度回到了950美元附近的“相對(duì)安全”區(qū)域。
 
　　美元在近期的疲軟仍是推動(dòng)金價(jià)反彈的最主要原因。最近兩周是美國企業(yè)的財(cái)報(bào)季節(jié)，各大公司利好的二季度業(yè)績提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，美元作為避險(xiǎn)貨幣遭到投資者的拋售，從而推動(dòng)了包括黃金在內(nèi)的大宗商品價(jià)格走出了新一輪的上漲行情。截止北京時(shí)間7月22日，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)是連續(xù)7個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅超過800點(diǎn)，目前已經(jīng)是接近了9000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口；而納斯達(dá)克指數(shù)更是連漲10天，SP500指數(shù)也創(chuàng)下了自去年10月以來的新高。而相比來說美元的走勢(shì)則是黯淡很多，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好打壓其持續(xù)下跌，79點(diǎn)的關(guān)口已經(jīng)宣告跌破，而目前下方直指6月2日78.33的低位，一旦該支撐位被有效跌破，下方的下跌空間將被繼續(xù)打開，這對(duì)金價(jià)來說無疑是一個(gè)極大的利好。

另外，備受市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周二在國會(huì)發(fā)表貨幣政策的證詞。南克稱，經(jīng)過量化寬松的貨幣政策以及積極的財(cái)政政策的刺激，美元的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由走穩(wěn)的跡象。對(duì)于前期對(duì)市場(chǎng)投放的大量貨幣，伯南克表示目前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始著手解除部分危機(jī)期間推出的緊急措施。對(duì)于所持有的政府長期債券，若有必要，美聯(lián)儲(chǔ)還可以在不附加逆回購協(xié)議的情況下，直接出售所持有的長期債券。但是伯老同時(shí)也指出目前經(jīng)濟(jì)的狀況仍是十分脆弱，目前尚不能收緊貨幣政策。在伯南克發(fā)表講話后，國債市場(chǎng)快速攀升，10年期國債收益率從周一的3.60%下降至3.49%。表明市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂有所放緩。因此從通脹對(duì)金價(jià)的影響這個(gè)因素來看，如果美聯(lián)儲(chǔ)真如伯老所說有把握很好的施行退出措施，黃金的長期吸引力將會(huì)降低，但筆者認(rèn)為通脹仍是未來一個(gè)很大的不確定性，僅憑伯南克的證詞無法判斷未來通脹的情況。
 
　　最后回歸到黃金的供求基本面，之前我們提到過，印度對(duì)金飾進(jìn)口提高關(guān)稅打壓了這個(gè)全球最大的黃金消費(fèi)品市場(chǎng)的黃金需求量。而從近期的基金持倉情況來看，全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARE在近期來持續(xù)的出現(xiàn)減倉行為，目前其持倉量比6月初的最高位減少了40多噸，這對(duì)金價(jià)的走勢(shì)來說確實(shí)是個(gè)不好的信號(hào)。
 
　　另外從近期的盤面走勢(shì)來看，金價(jià)在反彈至950美元附近時(shí)顯得動(dòng)力不足，最近兩天美元在持續(xù)的下跌，油價(jià)在持續(xù)的上漲，但COMEX期金在周一、周二連續(xù)兩天都出現(xiàn)了較長的上影線，表明950美元上方有較大壓力。結(jié)合市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的有所減弱以及美股連續(xù)上漲后將出現(xiàn)回調(diào)的可能。我們預(yù)計(jì)金價(jià)的中期反彈將在目前點(diǎn)位結(jié)束，前期的多頭可在950美元附近逢高減倉，了結(jié)離場(chǎng)。