一、行情回顧。周一， 5年期國(guó)債期貨早盤走高后回落震蕩，尾盤小幅跳水。主力合約TF1406開(kāi)盤92.906，最高92.980，最低92.708，收盤于92.830，下跌0.120，漲跌幅為-0.13%，成交量為1113手，持倉(cāng)量為4737手。TF1409、TF1412合約分別上漲-0.134和0.036，漲幅分別為-0.14%和0.04%。三張合約總成交量為1184手，持倉(cāng)量為4986手。

　　二、資金面。周一,資金利率繼續(xù)走高，以上行為主。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.75BP至1.8690 %，7天利率上行14.4BP至2.6710 %，14天利率上行9.2BP至2.7000 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行1.57BP至1.8564 %，14天利率上行10.81BP至2.6634 %，21天利率上行33.76BP至3.4064 %。

　　三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1406合約的銀行間CTD券為130020.IB ，IRR為5.1158%，基差為-0.26，該券當(dāng)日收于98.2348，收益率較昨日上漲5.07BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率短端下行，中長(zhǎng)端盤整，5年期、10年期收益率分別下行1.51BP、1.01BP至4.1056%、4.4844%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.07BP至142.86 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.07BP至143.20 。

　　四、財(cái)經(jīng)資訊。

　　1、中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》，提出了五大發(fā)展目標(biāo)及四大戰(zhàn)略任務(wù)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化布局、提升質(zhì)量、科學(xué)合理模式以及可持續(xù)發(fā)展能力。2、國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch Ratings）3月17日表示，中國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，預(yù)計(jì)2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.3%左右。3、1年期農(nóng)發(fā)債中標(biāo)收益率4.5217%，預(yù)期4.54%-4.58%；3年期中標(biāo)利率5.10%，預(yù)期5.09%-5.13%；5年期中標(biāo)利率5.25%，預(yù)期5.24%-5.28%；10年期中標(biāo)利率5.48%，預(yù)期5.46%-5.50%。4、北京正在研究實(shí)施官員財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度，相關(guān)登記工作正在進(jìn)行。

　　五、結(jié)論及投資建議。2月官方制造業(yè)PMI回落0.3%，創(chuàng)8月新低，CPI同比上漲2%，1、2月份投資、消費(fèi)、工業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，基本面走弱有助于抬升期債震蕩區(qū)間下限；央行延續(xù)溫和的流動(dòng)性調(diào)控態(tài)度，本周公開(kāi)市場(chǎng)780億正回購(gòu)到期，目前資金利率出現(xiàn)反彈，但整體依然寬松，今日正回購(gòu)的可能性仍較大；從鎖長(zhǎng)期來(lái)看，央行希望將流動(dòng)性的寬松程度維持在一定范圍，貨幣政策并未到轉(zhuǎn)向的時(shí)間，需結(jié)合3月份經(jīng)濟(jì)的反彈情況；匯率波動(dòng)區(qū)間加大增強(qiáng)貨幣政策有效性。政府工作報(bào)告指出2014年GDP增長(zhǎng)7.5%左右，城鎮(zhèn)化規(guī)劃和部分投資項(xiàng)目逐漸出臺(tái)，期債不具備走高的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)；周一國(guó)債期貨早盤走高后震蕩回落，尾盤小幅跳水，日內(nèi)交投清淡，策略上TF1406合約原有高位空單謹(jǐn)慎持有，主要倉(cāng)位波段操作。