要點(diǎn)

一、行情回顧。

周四，受投資等數(shù)據(jù)低于預(yù)期影響，5年期國(guó)債期貨午后大幅拉升。主力合約TF1406開盤92.700，最高92.982，最低92.680，收盤于92.898，上漲0.176，漲跌幅為0.19%，成交量為2142手，持倉量為4758手。TF1403、TF1409合約分別上漲0.092和0.144，漲幅分別為0.10%和0.15%。三張合約總成交量為2201手，持倉量為5262手。

二、資金面。

周四,資金利率出現(xiàn)反彈，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行6.0BP至1.9600 %，7天利率上行28.9BP至2.5000 %，14天利率上行6,9BP至2.2770 %;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行5.11BP至1.9104 %，14天利率上行0.49BP至2.1863 %，21天利率下行3.6BP至3.0543%。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。

TF1406合約的銀行間CTD券為130008.IB ，IRR為5.0276%，基差為-0.37，該券當(dāng)日收于93.9395，收益率較昨日上漲0.51BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率小幅下行，5年期、10年期收益率分別下行0.01BP、0.00BP至4.1507%、4.5045%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.10BP至142.65 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.10BP至142.99 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、十二屆全國(guó)人大二次會(huì)議昨日閉幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在答中外記者問時(shí)表示，有信心完成今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%目標(biāo)，同時(shí)指出正加強(qiáng)“影子銀行”等金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，將規(guī)范地方政府融資平臺(tái)等。2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.6%，1-2月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.9%，1-2月全社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)11.8%，1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)19.3%。3、央行周四公開市場(chǎng)開展28天1000億正回購(gòu)操作，本周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠400億。

五、結(jié)論及投資建議。

2月官方制造業(yè)PMI回落0.3%，創(chuàng)8月新低，CPI同比上漲2%，1、2月份投資、消費(fèi)、工業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，基本面走弱有助于抬升期債震蕩區(qū)間下限，但尚不足以令期價(jià)走高;周四央行公開市場(chǎng)開展28天1000億元正回購(gòu)，本周凈回籠400億，央行延續(xù)溫和的流動(dòng)性調(diào)控態(tài)度，資金利率出現(xiàn)反彈。從鎖長(zhǎng)期來看，央行希望將流動(dòng)性的寬松程度維持在一定范圍，貨幣政策并未到轉(zhuǎn)向的時(shí)間，需結(jié)合3月份經(jīng)濟(jì)的反彈情況。政府工作報(bào)告指出2014年GDP增長(zhǎng)7.5%左右，經(jīng)濟(jì)“底線”思維存在的情況下，期債暫不具備走高的趨勢(shì)性機(jī)會(huì);周四公布1、2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資等增速回落、低于預(yù)期，期債午后大幅走高，短期行情仍將受到回落程度與市場(chǎng)預(yù)期之間的差距影響。策略上TF1406合約原有高位空單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，主要倉位波段操作。